發(fā)布時(shí)間：2023-07-04 16:26:04
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
摘 要 銀行信貸業(yè)務(wù)包括零售式和公司式，小微企業(yè)已經(jīng)成為銀行信貸業(yè)務(wù)的重要對(duì)象，但是小微企業(yè)具有不同于一般大中型企業(yè)的戶數(shù)多、金額小、成本高、風(fēng)險(xiǎn)大的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，基于實(shí)際情況，對(duì)小微企業(yè)更適合走零售化道路。本文從小微企業(yè)的主要特點(diǎn)和銀行信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式來(lái)分析影響小微企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的因素，得出銀行針對(duì)小微企業(yè)走零售化信貸業(yè)務(wù)之路的結(jié)論，最后銀行信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行零售化的相關(guān)建議。
關(guān)鍵詞 小微企業(yè) 信貸業(yè)務(wù) 零售化
一、小微企業(yè)的貸款現(xiàn)狀和限制因素
（一）小微企業(yè)貸款現(xiàn)狀
小微企業(yè)包括小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)和個(gè)體工商戶，它在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)和促進(jìn)社會(huì)發(fā)展方面起著非常重要的作用：一是因?yàn)椋∥⑵髽I(yè)已經(jīng)成為為低收入人群創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，增加其收入的主力軍；二是因?yàn)椋∥⑵髽I(yè)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)穩(wěn)定做出了重要的貢獻(xiàn)。據(jù)國(guó)家工信部和人社部統(tǒng)計(jì)，我國(guó)小微企業(yè)占到企業(yè)總數(shù)的 97.3%；小微企業(yè)提供了全國(guó)80%以上的就業(yè)崗位，尤其是吸納了全國(guó) 90%以上的新增勞動(dòng)力。
雖然小微企業(yè)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展發(fā)揮了很重要的作用，但卻不能得到與其貢獻(xiàn)相符的社會(huì)支持，其中以融資問(wèn)題尤為突出，融資問(wèn)題成為了小微企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展的最大障礙。在我國(guó)，大部分的金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)仍然持消極態(tài)度，金融機(jī)構(gòu)仍只將大型企業(yè)作為主要的服務(wù)對(duì)象，而由于小微企業(yè)本身具有信息不透明、缺乏合格的抵押品以及貸款綜合成本高、信用風(fēng)險(xiǎn)大、業(yè)務(wù)規(guī)模小等原因，商業(yè)銀行迫于經(jīng)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)控制的雙重壓力，對(duì)小微企業(yè)不愿意借貸，小微企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)成為銀行信貸業(yè)務(wù)的缺口。
（二）限制因素
1.小微企業(yè)自身的缺陷
（1）難以提供合格的抵押擔(dān)保。抵押擔(dān)保是商業(yè)信貸的首選，但是小微企業(yè)正處于成長(zhǎng)期，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不同于大企業(yè)，固定資產(chǎn)比例較低，主要由流動(dòng)資產(chǎn)組成，存在著無(wú)法提供抵押和抵押擔(dān)保價(jià)值不足的問(wèn)題，這就導(dǎo)致小微企業(yè)在面對(duì)抵押擔(dān)保這一要求時(shí)顯得束手無(wú)策。
（2）無(wú)法提供詳盡的財(cái)務(wù)信息。在信貸評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)上，企業(yè)的財(cái)務(wù)信息評(píng)價(jià)對(duì)信貸評(píng)估結(jié)果的影響遠(yuǎn)大于抵押品、信用歷史數(shù)據(jù)等評(píng)價(jià)。而小微企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模都較小，往往難以提供合格的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
2.傳統(tǒng)信貸模式不適合小微企業(yè)
（1）銀行信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)管控不合理。目前的貸款客戶評(píng)價(jià)指標(biāo)體系未考慮小微企業(yè)的特點(diǎn)，以大中型企業(yè)為主，小微企業(yè)因?yàn)槠湟?guī)模小，盈利能力有限，不具有大企業(yè)般相對(duì)完善的治理結(jié)構(gòu)，員工素質(zhì)不高，財(cái)務(wù)信息不透明。加之小微企業(yè)普遍處于成長(zhǎng)期，不能很好的提供抵押擔(dān)保，導(dǎo)致小微企業(yè)的信用評(píng)級(jí)較低。
（2）流程大中型企業(yè)化，不能滿足小微企業(yè)融資需求。公司信貸模式為了提高貸款的安全性，無(wú)論是貸前調(diào)查還是貸中審批和貸后管理，多以一對(duì)一的客戶經(jīng)理服務(wù)模式為主，成本高昂，效率相對(duì)低下，而微小企業(yè)貸款需求金額小、頻繁、急促，采用公司信貸模式在成本和效率上都不經(jīng)濟(jì)、不可取。在大中型公司化貸款模式下，不僅銀行感到不經(jīng)濟(jì)，也難以適應(yīng)小微企業(yè)貸款 “急、頻、短”的要求。由此可見(jiàn)，公司信貸模式無(wú)法滿足銀行和小微企業(yè)的要求，而零售信貸模式卻正好與小企業(yè)的“急、頻、短”的特點(diǎn)相適應(yīng)。
二、小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)零售化轉(zhuǎn)型的幾點(diǎn)建議
（一）細(xì)化目標(biāo)客戶群體。
類(lèi)似于個(gè)人住房按揭貸款等零售化業(yè)務(wù)，小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)零售化，首先也要將目標(biāo)客戶群體標(biāo)準(zhǔn)化才能實(shí)行零售化管理。從實(shí)際出發(fā)，按照市場(chǎng)情況、經(jīng)營(yíng)環(huán)境把類(lèi)似的客戶群體進(jìn)行細(xì)分，針對(duì)每個(gè)客戶群體具體情況具體分析實(shí)行不同的信貸模式，標(biāo)準(zhǔn)化其產(chǎn)品。首先研究市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行細(xì)分。一是加強(qiáng)研究產(chǎn)業(yè)集群所處行業(yè)特點(diǎn)，選擇縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、市場(chǎng)成熟，所處行業(yè)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和通脹影響較小、經(jīng)營(yíng)周期相對(duì)穩(wěn)定、與大眾生活密切相關(guān)、日常認(rèn)知度高的產(chǎn)業(yè)集群，積極跟進(jìn)。二是根據(jù)產(chǎn)業(yè)集群不同經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，細(xì)分客戶群體，創(chuàng)建產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施創(chuàng)新機(jī)制，探索多種貸款方式。三是完善專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)中心建設(shè)，做到一個(gè)中心支持一個(gè)重點(diǎn)行業(yè)，將該行業(yè)作為主要研究方向。中心可以利用產(chǎn)業(yè)集群帶來(lái)的信息、成本、原材料和市場(chǎng)的集中優(yōu)勢(shì)，增加對(duì)小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)的解讀能力，逐漸成為某個(gè)整體行業(yè)鏈的“金融管家”。
（二）提供標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品
在細(xì)分客戶群體的前提下，針對(duì)每個(gè)客戶群體，量身定做適應(yīng)客戶群體的產(chǎn)品，把產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化。一是標(biāo)準(zhǔn)化客戶準(zhǔn)入門(mén)檻，通過(guò)完善信用評(píng)分制度，針對(duì)客戶群的共同特點(diǎn)，運(yùn)用信用評(píng)分制度篩選客戶，標(biāo)準(zhǔn)化客戶準(zhǔn)入門(mén)檻。二是標(biāo)準(zhǔn)化客戶擔(dān)保措施，針對(duì)客戶的標(biāo)準(zhǔn)化，在擔(dān)保措施上的共通性，標(biāo)準(zhǔn)化客戶的擔(dān)保措施。三是標(biāo)準(zhǔn)化客戶風(fēng)控措施，針對(duì)客戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程中的共通性，提煉共同的風(fēng)控指標(biāo)，在其流程中嵌入相同的風(fēng)控措施，實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)控。由于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度與客戶細(xì)分程度密切相關(guān)，因此客戶細(xì)分是產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)。
（三）完善信用評(píng)分制度
信用評(píng)分制度是小微企業(yè)零售化的核心之一，信用評(píng)分系統(tǒng)能保持貸款承銷(xiāo)標(biāo)準(zhǔn)的一致性，提供給貸款者借款者未來(lái)還款狀況的評(píng)分，需要體現(xiàn)較高的科學(xué)性。信用評(píng)分技術(shù)可以極大的降低小企業(yè)授信申請(qǐng)和監(jiān)控中所需的時(shí)間和成本，評(píng)分卡中的“硬信息”取代了銀企間長(zhǎng)期建立的“軟信息”，借、貸者之間的關(guān)系更趨非私人化，實(shí)現(xiàn)類(lèi)似于消費(fèi)者和信用卡發(fā)卡銀行的關(guān)系一樣。
具體做法如下：一是進(jìn)一步完善評(píng)分卡制度，將評(píng)分卡應(yīng)用擴(kuò)展到貸前受理、貸中審查審批貸后管理完整信貸全流程，替代和精簡(jiǎn)部分業(yè)務(wù)表格。二是將小微企業(yè)評(píng)分卡模型與個(gè)人經(jīng)營(yíng)類(lèi)評(píng)分卡模型相結(jié)合。一方面，在建立評(píng)分卡模型時(shí)應(yīng)該考慮以下對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響較大的指標(biāo)：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資金周轉(zhuǎn)狀況、股權(quán)狀況、企業(yè)所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，企業(yè)主的年齡、受教育程度、是否對(duì)企業(yè)持股、個(gè)人資產(chǎn)和負(fù)債、從業(yè)經(jīng)歷以及抵押物情況和所屬等。另一方面，適當(dāng)增加企業(yè)主維度指標(biāo)權(quán)重，更能體現(xiàn)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特征和決策習(xí)慣。三是將客戶評(píng)價(jià)評(píng)分卡模型與擔(dān)保措施評(píng)價(jià)模型結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)擔(dān)保評(píng)價(jià)的信用評(píng)分。
中圖分類(lèi)號(hào)：F712 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)：A 文章編號(hào)：1009-4202（2014）02-000-01
摘 要 在全新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，我國(guó)石油機(jī)械銷(xiāo)售市場(chǎng)發(fā)生了巨大變化，這在給石油制造企業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)也使其面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。筆者主要分析了當(dāng)前我國(guó)石油機(jī)械銷(xiāo)售現(xiàn)狀，并結(jié)合自己的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)探索出了有效發(fā)展策略，以供參考。
關(guān)鍵詞 石油機(jī)械 對(duì)策 銷(xiāo)售渠道 品牌
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了巨大變化，給我國(guó)石油機(jī)械裝備制造業(yè)的發(fā)展和崛起帶來(lái)了機(jī)遇，國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)與合資企業(yè)并存，這些都在促進(jìn)石油工業(yè)快速發(fā)展方面起著重要作用。但與此同時(shí)，市場(chǎng)全球化也使石油機(jī)械裝備制造業(yè)面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，如何在這個(gè)市場(chǎng)全球化競(jìng)爭(zhēng)的大背景下融入國(guó)際市場(chǎng)、保持核心競(jìng)爭(zhēng)力已成為當(dāng)前我們面臨的重要課題。
一、我國(guó)石油機(jī)械銷(xiāo)售現(xiàn)狀
經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)當(dāng)前已成為石油機(jī)械的制造大國(guó)，也是發(fā)展中國(guó)家唯一能夠生產(chǎn)出成套石油鉆機(jī)的國(guó)家，機(jī)械的技術(shù)和質(zhì)量含量已經(jīng)接近國(guó)際水平，在國(guó)際石油機(jī)械銷(xiāo)售市場(chǎng)中占有一定的市場(chǎng)比例。在全球范圍內(nèi)，石油能源儲(chǔ)量很大，石油需求量不斷增加，這就促進(jìn)了石油生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，給石油機(jī)械裝備制造業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了全新契機(jī)，目前，我國(guó)生產(chǎn)的石油機(jī)械設(shè)備不僅能滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，還逐漸向國(guó)外市場(chǎng)推進(jìn)，進(jìn)一步加快了石油機(jī)械裝備制造業(yè)規(guī)模的拓展步伐。在此過(guò)程中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形式愈演愈烈，在石油機(jī)械銷(xiāo)售市場(chǎng)中，產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)、品牌、價(jià)格等都在逐漸成為競(jìng)爭(zhēng)集點(diǎn)。
與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)石油機(jī)械產(chǎn)品種類(lèi)較少，技術(shù)含量較低，在全球市場(chǎng)中領(lǐng)先于國(guó)際水平的國(guó)內(nèi)石油機(jī)械裝備制造企業(yè)非常少，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)石油機(jī)械裝備制造業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模為美國(guó)、日本的1/5和1/4，但是人均勞動(dòng)生產(chǎn)率卻只有兩國(guó)的1/25、1/26，在制造結(jié)構(gòu)方面，仍以輕工業(yè)為主，而在專(zhuān)業(yè)技術(shù)方面，大多主體生產(chǎn)技術(shù)由國(guó)外引進(jìn)，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品很少。我國(guó)石油機(jī)械制造企業(yè)發(fā)展較慢是由企業(yè)資金、自我發(fā)展能力、技術(shù)能力、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、銷(xiāo)售渠道、市場(chǎng)、管理、人員等多方面因素綜合引起的，因此，我們應(yīng)努力改變現(xiàn)狀，尋求最佳發(fā)展戰(zhàn)略，不斷開(kāi)創(chuàng)石油機(jī)械銷(xiāo)售新局面。
二、石油機(jī)械銷(xiāo)售對(duì)策研究
2.1深入分析市場(chǎng)環(huán)境
要做好石油機(jī)械銷(xiāo)售，首先就要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行深入調(diào)研，對(duì)市場(chǎng)供求進(jìn)行預(yù)測(cè)，進(jìn)而正確判斷出石油機(jī)械所面臨的發(fā)展趨勢(shì)，這樣才能根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)做出靈敏反應(yīng)，制定合適的銷(xiāo)售戰(zhàn)略。首先，分析市場(chǎng)環(huán)境，近年來(lái)，全球石油能源供需格局在逐漸發(fā)生變化，石油需求中心向東部擴(kuò)散，供應(yīng)軸心向西部轉(zhuǎn)移，在這些新特征下，我國(guó)石油需求與日俱增，石油機(jī)械裝備需求量也隨之上升，可以說(shuō)是市場(chǎng)對(duì)石油能源需求的上升促成了石油機(jī)械設(shè)備的市場(chǎng)需求。另外，分析市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和競(jìng)爭(zhēng)者，正確認(rèn)識(shí)石油機(jī)械產(chǎn)品面臨的市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)的雙重壓力，比如國(guó)內(nèi)國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和合資企業(yè)并存必將會(huì)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而跨國(guó)企業(yè)逐漸進(jìn)入我國(guó)石油銷(xiāo)售市場(chǎng)也促使新競(jìng)爭(zhēng)局面的產(chǎn)生，國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨著不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力。所以，在掌握市場(chǎng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，企業(yè)要時(shí)刻保持自己核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，拓展銷(xiāo)售渠道，樹(shù)立企業(yè)品牌形象，加強(qiáng)內(nèi)部管理，爭(zhēng)取在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。
2.2進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新
總的來(lái)說(shuō)，石油機(jī)械制造企業(yè)還有著非常廣的發(fā)展空間，我們首先要保證企業(yè)能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有主導(dǎo)地位。實(shí)踐表明，科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，是提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在，是影響客戶選擇的主要因素，因此，應(yīng)依靠先進(jìn)科技，借鑒國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，引入新工藝、新材料，積極研發(fā)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品技術(shù)含量、質(zhì)量和可靠性，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代步伐，以吸引更多客戶，拉動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)。另外，應(yīng)將信息技術(shù)、制造技術(shù)和現(xiàn)代管理技術(shù)相結(jié)合，全面貫穿于產(chǎn)品生產(chǎn)全過(guò)程，推進(jìn)企業(yè)信息化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展。
2.3拓展銷(xiāo)售渠道
對(duì)于是石油機(jī)械裝備制造業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)是產(chǎn)品銷(xiāo)售的最重要資源，那么銷(xiāo)售渠道必然是企業(yè)的重要資產(chǎn)之一，是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)、信息傳遞、尋找客戶、達(dá)成協(xié)議的必經(jīng)之路，也是企業(yè)的命運(yùn)之繩，只有合理選擇銷(xiāo)售渠道才能保證銷(xiāo)售策略的科學(xué)性與合理性。我們必須正確掌握市場(chǎng)形勢(shì)和市場(chǎng)環(huán)境變化趨勢(shì)，加強(qiáng)分銷(xiāo)渠道建設(shè)，促進(jìn)石油機(jī)械銷(xiāo)售進(jìn)入多元化發(fā)展階段，以更好滿足市場(chǎng)需求。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立起全面、有效、靈活的銷(xiāo)售統(tǒng)計(jì)信息系統(tǒng)，以對(duì)快速變化著的市場(chǎng)環(huán)境做出敏捷反應(yīng)，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部管理和控制，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，科學(xué)擬定市場(chǎng)銷(xiāo)售計(jì)劃，做到產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及資金的正常循環(huán)，進(jìn)一步擴(kuò)大石油機(jī)械市場(chǎng)占有率。
2.4努力樹(shù)立品牌形象
企業(yè)要想立足市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，還應(yīng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)觀念，強(qiáng)化品牌意識(shí)，把握市場(chǎng)形勢(shì)，突破重圍，加大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新力度，努力打造自己品牌，同時(shí)注重客戶在企業(yè)發(fā)展中的重要作用，強(qiáng)調(diào)客戶價(jià)值，積極為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，通過(guò)提升產(chǎn)品服務(wù)含量來(lái)提升其價(jià)值含量，樹(shù)立產(chǎn)品和企業(yè)在客戶心中的良好形象，以品牌帶動(dòng)研發(fā)、生產(chǎn)、管理等各個(gè)環(huán)節(jié)，最終達(dá)到品牌經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，形成企業(yè)產(chǎn)品品牌與核心競(jìng)爭(zhēng)力之間的互動(dòng)、統(tǒng)一協(xié)調(diào)關(guān)系。
三、結(jié)語(yǔ)
總之，在市場(chǎng)全球化競(jìng)爭(zhēng)的大背景下，我國(guó)石油機(jī)械裝備制造企業(yè)面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我們必須時(shí)刻保持當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從產(chǎn)品、銷(xiāo)售渠道、品牌、管理等方面制定最為合適的銷(xiāo)售對(duì)策，積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代，努力開(kāi)拓銷(xiāo)售市場(chǎng)和銷(xiāo)售渠道，提高市場(chǎng)占有率，同時(shí)企業(yè)還要樹(shù)立自己的品牌，不斷提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而盡快適應(yīng)不斷變化著的市場(chǎng)形勢(shì)，融入并參與到國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。雖然當(dāng)前我國(guó)石油機(jī)械銷(xiāo)售仍面臨著許多困難，但是其發(fā)展空間非常廣闊，只要我們正確把握市場(chǎng)形勢(shì)，樹(shù)立遠(yuǎn)大前景，加大科技創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，樹(shù)立品牌形象，未來(lái)企業(yè)必將會(huì)突破重圍，快速發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]劉曉鋒.淺談我國(guó)石油機(jī)械銷(xiāo)售的現(xiàn)狀.現(xiàn)代商業(yè).2010，45（29）：145.
［關(guān)鍵詞］ 企業(yè)人權(quán) 經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈 投資孤島 市場(chǎng)區(qū)間
一、企業(yè)人權(quán)的概念和重要作用
企業(yè)人權(quán)并不是一個(gè)最近出現(xiàn)的概念，從二戰(zhàn)結(jié)束后發(fā)表的聯(lián)合國(guó)《世界人權(quán)宣言》開(kāi)始，對(duì)這一問(wèn)題的關(guān)注由來(lái)已久。但早期的這一概念一直在強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)后跨國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中經(jīng)濟(jì)運(yùn)行微觀個(gè)體的權(quán)利一致性和多國(guó)法律環(huán)境的協(xié)調(diào)。隨著全球化技術(shù)升級(jí)和行業(yè)、部門(mén)合作的深入開(kāi)展，企業(yè)人權(quán)的內(nèi)涵也發(fā)生了深刻的變化。
現(xiàn)階段的企業(yè)人權(quán)可以定義為以產(chǎn)業(yè)發(fā)展的衍生利益和“經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈”作為框架，由企業(yè)微觀權(quán)利互動(dòng)和對(duì)投資環(huán)境改造能力編制經(jīng)緯，跨越傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)界限，致力于全球資本公平競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)“環(huán)境”一體化的秩序動(dòng)因。
各國(guó)企業(yè)人權(quán)的發(fā)展和統(tǒng)一，已經(jīng)是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。其發(fā)展的顯著意義有三：
1.對(duì)目前屢屢在全球化過(guò)程中興風(fēng)作浪的“市場(chǎng)尋租”和由各國(guó)比較利益決定的“投資狙擊”行為會(huì)起到很好的遏制作用。
2.對(duì)市場(chǎng)的平衡發(fā)展和產(chǎn)業(yè)鏈的有序升級(jí)，對(duì)合理、高效的分配產(chǎn)業(yè)衍生利益，構(gòu)建和諧、穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈具有建設(shè)性的作用。
3.是微觀企業(yè)權(quán)利與宏觀市場(chǎng)利益結(jié)合的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
二、企業(yè)人權(quán)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)“生態(tài)”平衡的影響
二季度美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又一次低于預(yù)期，不足2%的難堪數(shù)字和歐、日自金融海嘯后低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)遙相呼應(yīng)。學(xué)者普遍從發(fā)達(dá)國(guó)家出口減少，貿(mào)易逆差等角度去理解經(jīng)濟(jì)的不景氣，真實(shí)原因卻與之大相徑庭。
首先，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈不兼容導(dǎo)致了企業(yè)盈利不能轉(zhuǎn)化為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力，跨國(guó)公司的“熱錢(qián)”優(yōu)勢(shì)使得企業(yè)發(fā)展越來(lái)越脫離于“公平”競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境這一基礎(chǔ)。這從發(fā)達(dá)國(guó)家間對(duì)微軟技術(shù)的壟斷判決差異以及對(duì)發(fā)展中國(guó)家鼓勵(lì)性投資措施協(xié)調(diào)的步調(diào)不一可見(jiàn)一斑。
其次，跨國(guó)公司的投資忽略了對(duì)當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的改造，由此導(dǎo)致了投資東道國(guó)的“改革惰性”和發(fā)達(dá)國(guó)家資本濫用競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位的“依賴(lài)性”并存。在此問(wèn)題上，傳統(tǒng)的法律一體化手段顯然已經(jīng)不足以反映和彌合各區(qū)域的差異性投資環(huán)境帶來(lái)的“劣幣效應(yīng)”。跨國(guó)公司普遍被批評(píng)為市場(chǎng)利益的“收割機(jī)”，而長(zhǎng)久市場(chǎng)和行業(yè)利益的發(fā)展，顯然需要政府行為在投資環(huán)境改造上對(duì)跨國(guó)公司的行為進(jìn)行更好的引導(dǎo)和協(xié)調(diào)。
第三，競(jìng)爭(zhēng)中“市場(chǎng)區(qū)間”的存在，使得產(chǎn)業(yè)鏈的合理利益分配被打斷，行業(yè)內(nèi)部有序的技術(shù)升級(jí)被打斷。全球化的進(jìn)程已經(jīng)超出了跨國(guó)公司“豪門(mén)盛宴”所能掌控的范圍。發(fā)展中國(guó)家作為投資東道國(guó)，會(huì)對(duì)未來(lái)全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移規(guī)模、技術(shù)升級(jí)的節(jié)奏、利潤(rùn)分配的比例、市場(chǎng)秩序的選擇等方面擁有越來(lái)越有力的發(fā)言權(quán)。相對(duì)應(yīng)的，發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)優(yōu)勢(shì)如果不能與發(fā)展中國(guó)家“市場(chǎng)區(qū)間”的改造相對(duì)應(yīng)，將會(huì)越來(lái)越“尾大不掉”，發(fā)展失衡。發(fā)展中國(guó)家的長(zhǎng)久可持續(xù)發(fā)展也會(huì)無(wú)從談起。
最后，投資環(huán)境的差異，使得各國(guó)內(nèi)部市場(chǎng)成為了全球投資浪潮中的“投資孤島”。
各自為戰(zhàn)的結(jié)果就是短期內(nèi)的既得利益與長(zhǎng)期的統(tǒng)一市場(chǎng)利益形成了一對(duì)矛盾。短期的平靜背后，是兩類(lèi)國(guó)家間對(duì)未來(lái)秩序話語(yǔ)權(quán)的各自算計(jì)和深刻差異。創(chuàng)造性的搭建新經(jīng)濟(jì)秩序的利益平臺(tái)和合作基礎(chǔ)，不僅僅需要利益的聯(lián)系，更需要在很多根本性問(wèn)題的改造和發(fā)展中找到一致的目標(biāo)。企業(yè)人權(quán)無(wú)疑是其中不可或缺的紐帶之一。
三、企業(yè)人權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈的改造
長(zhǎng)久以來(lái)，企業(yè)人權(quán)的概念因?yàn)樯婕暗綐O為復(fù)雜的國(guó)際私法沖突和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的評(píng)價(jià)問(wèn)題，而一直在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)界和法學(xué)界存在爭(zhēng)論。然而，隨著全球化向跨行業(yè)、跨國(guó)界、跨意識(shí)形態(tài)，甚至是跨越經(jīng)濟(jì)的深層次發(fā)展，企業(yè)人權(quán)的內(nèi)涵、外延和作用等一系列問(wèn)題被重新審視，甚至成為對(duì)全球化進(jìn)程產(chǎn)生重大影響的推動(dòng)力。
而今，歐盟、ECFA（中國(guó)海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議）、NAFTA（北美自由貿(mào)易協(xié)定）等區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化組織的急劇發(fā)展早已突破了貨物、資金、人員自由流動(dòng)的界限；進(jìn)而向市場(chǎng)政策互動(dòng)、管理權(quán)分享和利益平衡的領(lǐng)域發(fā)展。經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈的建設(shè)跟企業(yè)人權(quán)制度內(nèi)涵、構(gòu)建之間的交往越來(lái)越深入和持續(xù)。企業(yè)人權(quán)的發(fā)展和統(tǒng)一，對(duì)經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)深層次問(wèn)題的改造，例如公共管理機(jī)關(guān)職能轉(zhuǎn)化和企業(yè)發(fā)展扶持政策等，都必將起到深遠(yuǎn)的，不可估量的作用。
參考文獻(xiàn)：
[1]胡永紅 許卓云：論企業(yè)社會(huì)責(zé)任的價(jià)值合理性，《管理學(xué)研究》2009年第1期，總第180期
[2]保護(hù)和促進(jìn)文化表現(xiàn)實(shí)行多樣性公約，(巴黎)聯(lián)合國(guó)教科文組織 ，2005
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)業(yè)；經(jīng)營(yíng)；影響因素；分析
Abstract: the status of the real estate industry in the national economy is becoming more and more important, its rapid development has become a pillar industry of the national economy. In this paper, from the development of history, the market of industry, industry, professional real estate production and supply mechanism explains the research points to the real estate development and management theory and method as well as higher standards and requirements.
Keywords: real estate industry; management; influencing factors; analysis
中圖分類(lèi)號(hào)[F235.91]
一、概述
（一）房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)的概念
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)是房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要組成部分，是使房地產(chǎn)商品從開(kāi)發(fā)、建設(shè)到生產(chǎn)竣工，并能夠順利進(jìn)入市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)商品價(jià)值，滿足社會(huì)對(duì)房地產(chǎn)商品需求的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)[[1] 參見(jiàn)，呂萍編著:《房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2004。][1]。現(xiàn)代化的經(jīng)營(yíng)意識(shí)、新型的管理思想是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)企業(yè)確定正確的戰(zhàn)略和策略，進(jìn)行高效優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)及物業(yè)管理等經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的重要保證。
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)從土地獲取、三通一平、設(shè)計(jì)與前期準(zhǔn)備、建筑安裝施工、銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)以及物業(yè)管理等活動(dòng)中無(wú)一不對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的計(jì)劃、控制、組織和協(xié)調(diào)能力提出很高的要求，如何繼續(xù)保持并強(qiáng)化房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效非常重要[[2] 參見(jiàn)，曠開(kāi)萃; 劉菊紅編著:《房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響因素研究》，建筑管理現(xiàn)代化，2005年4月。][2]。
（二）房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)
房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)與其他商品的開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)相比，具有涉及范圍廣、經(jīng)手環(huán)節(jié)多、形式多等特點(diǎn)，因而在開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)表現(xiàn)出難度大、風(fēng)險(xiǎn)大以及受政策等因素影響更強(qiáng)等特點(diǎn)。
1、房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)難度較大，這是由房地產(chǎn)商品本身的特點(diǎn)所決定的。房地產(chǎn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的先期性、多樣性和逐步性的統(tǒng)一，增大了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)的復(fù)雜性和難度。房地產(chǎn)商品本身的空間不可移動(dòng)性，以及影響房地產(chǎn)價(jià)格的因素復(fù)雜性多樣，同類(lèi)商品的可比性差、個(gè)案性強(qiáng)，無(wú)疑也增加了房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)的難度和復(fù)雜性。
2、房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，這也是由房地產(chǎn)商品的特殊性所決定的。房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)周期長(zhǎng)，墊付時(shí)間長(zhǎng)，與生產(chǎn)周期短的行業(yè)相比，無(wú)疑要承擔(dān)更大的時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)資金投放量大，風(fēng)險(xiǎn)性也大。房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)還受到社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)心理、市政建設(shè)等各種外在因素的影響，從而房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)比一般商品經(jīng)營(yíng)具有更大的風(fēng)險(xiǎn)性。
3、房地產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)、地位和作用決定了房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)的政策性強(qiáng)，或者說(shuō)受政策的影響比較大。為了使房地產(chǎn)業(yè)納入社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)軌道，除了強(qiáng)調(diào)運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制指導(dǎo)房地產(chǎn)運(yùn)作以外，更要強(qiáng)調(diào)政府宏觀調(diào)空作用，并通過(guò)立法、制定政策等措施，使房地產(chǎn)企業(yè)堅(jiān)持正確的經(jīng)營(yíng)方向，力求在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)方面都自覺(jué)遵守國(guó)家現(xiàn)有的政策法令、規(guī)章制度。
房地產(chǎn)市場(chǎng)與其它市場(chǎng)一樣要受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、人口、供應(yīng)者與需求者等因素的影響。在分析房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中關(guān)鍵價(jià)值活動(dòng)的基礎(chǔ)上，本文將深入研究現(xiàn)階段影響房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)的因素，即影響房地產(chǎn)市場(chǎng)因素，影響房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的因素。
二、影響房地產(chǎn)市場(chǎng)因素
（一）對(duì)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析
包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，國(guó)民生產(chǎn)總值及其增長(zhǎng)速度、人均國(guó)民生產(chǎn)總值、人口規(guī)模與結(jié)構(gòu)、居民收入、社會(huì)政治穩(wěn)定性、政府法規(guī)政策完善程度和連續(xù)性程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、“三資”企業(yè)數(shù)量及結(jié)構(gòu)、國(guó)內(nèi)外投資的規(guī)模與比例、各行業(yè)投資收益率、通貨膨脹率和國(guó)家金融政策（信貸規(guī)模與利率水平）等。
1、人口統(tǒng)計(jì)環(huán)境
市場(chǎng)是由人構(gòu)成的，房地產(chǎn)業(yè)受城市或地區(qū)的人口規(guī)模與增長(zhǎng)率、人口的年齡結(jié)構(gòu)與民族構(gòu)成、教育程度、家庭結(jié)構(gòu)、地區(qū)的特征和人口遷移等因素的影響。
2、政府政策環(huán)境
政府通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策及金融政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范和影響。政府政策對(duì)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響主要通過(guò)以下方面來(lái)體現(xiàn)。第一，政府對(duì)土地資源的開(kāi)發(fā)和使用計(jì)劃直接影響到土地的供應(yīng)，從而影響到房地產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)狀況；第二，政府通過(guò)各項(xiàng)稅費(fèi)影響房地產(chǎn)的價(jià)格，從而影響房地產(chǎn)的銷(xiāo)售狀況；第三，政府通過(guò)房地產(chǎn)交易政策影響房地產(chǎn)的流通狀況。
3、利率變化
這是影響市場(chǎng)的主要因素之一。市場(chǎng)對(duì)利率的變動(dòng)最敏感。如近期在政策鼓勵(lì)下，銀行推出了存量房貸利率可以打7折的優(yōu)惠舉措，這就使得買(mǎi)房者得到了更大的優(yōu)惠，提高了他們的購(gòu)房積極性，就對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)起到了很大的作用。
4、住房保障政策
住房保障政策力度提高有積極影響。鑒于近兩年住房?jī)r(jià)格快速上升，大多數(shù)中等以下收入群體住房矛盾開(kāi)始凸現(xiàn)。完善住房保障政策已提上政府議事日程。新住房保障政策的出臺(tái)，可能會(huì)對(duì)整個(gè)房市產(chǎn)生積極影響，特別是中低價(jià)商品房市場(chǎng)和租賃房市場(chǎng)。
（二）對(duì)城市發(fā)展?fàn)顩r分析
與其它商品市場(chǎng)相比，房地產(chǎn)市場(chǎng)的區(qū)域性問(wèn)題尤為突出，不同地區(qū)的消費(fèi)者對(duì)不同房產(chǎn)的偏好不同。在城市建設(shè)的規(guī)劃上，不同地區(qū)有不同地區(qū)的特色，交通狀況等也不盡相同。所對(duì)應(yīng)的目標(biāo)客戶群也會(huì)有所差別。包括城市的基礎(chǔ)設(shè)施和城市的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、資源、環(huán)境對(duì)項(xiàng)目的影響等。
1、區(qū)域發(fā)展
2008年的奧運(yùn)會(huì)和2010年的世博會(huì)對(duì)北京和上海及它的周邊城市產(chǎn)生重大的影響，對(duì)這些區(qū)域的房地產(chǎn)有較大的帶動(dòng)作用。
在城市的建設(shè)當(dāng)中，特別是住宅在80%的比重的建設(shè)當(dāng)中，大量住宅的建設(shè)，人就集中在城市郊區(qū)的地區(qū)，由于土地供應(yīng)的限制。在其他的非住宅地產(chǎn)方面，商務(wù)地產(chǎn)隨著城市中心商務(wù)地區(qū)的崛起，商務(wù)地產(chǎn)的發(fā)展也會(huì)隨著城市中心的崛起帶動(dòng)中心商務(wù)地產(chǎn)的發(fā)展。
2、城市的基礎(chǔ)設(shè)施
在供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的大背景下，中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議提出“三去一降一補(bǔ)”的指導(dǎo)思想，面對(duì)目前房地產(chǎn)行業(yè)三、四線城市存貨積壓、財(cái)務(wù)杠桿高的問(wèn)題，“去庫(kù)存、去杠桿”刻不容緩。房產(chǎn)企業(yè)吸收公共資本，受到宏觀環(huán)境影響程度大，環(huán)境因素的變化迫使企業(yè)調(diào)整相應(yīng)決策以謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。
文章以首創(chuàng)置業(yè)為例分析環(huán)境因素的改變對(duì)房產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策的影響，首創(chuàng)置業(yè)于2003年6月在香港聯(lián)交所上市，擁有國(guó)企背景并與新加坡政府投資公司合作。依托國(guó)企資源，首創(chuàng)置業(yè)公司快速發(fā)展并將諸多二、三線城市納入版圖。
1影響房產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)決策的三大環(huán)境因素
11行業(yè)環(huán)境
2016年上半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱，房產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)張速度快。一、二線城市開(kāi)始回暖，去庫(kù)存情況較好，而三、四線城市還是面臨庫(kù)存積壓的困局，這使得市場(chǎng)分化十分突出，供需失衡。2016年下半年后，房產(chǎn)投資增速放緩，房?jī)r(jià)漲幅平穩(wěn)。
12經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境
房地產(chǎn)企業(yè)的一舉一動(dòng)牽動(dòng)著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)也與人們的生活息息相關(guān)，因其這些特性，房產(chǎn)行業(yè)很大程度上會(huì)受到經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境的影響。2014年至2016年上半年，為緩解部分庫(kù)存壓力，中央實(shí)行了寬松的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，房地產(chǎn)行情一片大好，取消限購(gòu)、放寬基金貸款、央行降息等舉措使得房產(chǎn)市場(chǎng)熱度持續(xù)攀升，首創(chuàng)置業(yè)也投入大量資金以擴(kuò)大自身規(guī)模。這段時(shí)期內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱、擴(kuò)張速度十分快，但一些投機(jī)行為的出現(xiàn)使得房地產(chǎn)行業(yè)杠桿加大，同時(shí)三、四線城市因過(guò)度投資致使供過(guò)于求，積壓了大量庫(kù)存，地區(qū)分化加劇。
因此，2016年下半年國(guó)家開(kāi)始給房產(chǎn)市場(chǎng)降溫，收緊了融資渠道，開(kāi)始于一、二線城市全面實(shí)行限購(gòu)限價(jià)政策，致力于去房產(chǎn)行業(yè)杠桿、去三、四線城市庫(kù)存，這也使一線城市的土地成本升高。一方面，經(jīng)濟(jì)政策影響著房產(chǎn)企業(yè)的生存環(huán)境；另一方面，環(huán)境的變化又促使政策的出臺(tái)。房產(chǎn)企業(yè)要想長(zhǎng)久發(fā)展下去，應(yīng)當(dāng)保持對(duì)經(jīng)濟(jì)政策大環(huán)境的敏感度。
13金融環(huán)境
自從2016年11月起，房產(chǎn)企業(yè)公司債的發(fā)行受限，融資渠道收緊，房貸利率優(yōu)惠減少。首創(chuàng)置業(yè)公司于2017年2月22日被迫中止了其公司債的發(fā)行，且首創(chuàng)置業(yè)自港股上市以來(lái)，一直未得到合理的估值，不能為其旗下的投資項(xiàng)目提供資金支持；而相較之下，A股市場(chǎng)估值高，且再融資方式多，可為企業(yè)帶來(lái)更多的現(xiàn)金流。
2房產(chǎn)企業(yè)面臨困局
受到行業(yè)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境以及金融環(huán)境的影響，以首創(chuàng)置業(yè)為代表的房產(chǎn)企業(yè)面臨著如下困局。
21資產(chǎn)負(fù)債率高，營(yíng)運(yùn)資金不足
房地產(chǎn)行業(yè)普遍呈現(xiàn)高資產(chǎn)負(fù)債率，首創(chuàng)置業(yè)公司近年來(lái)負(fù)債率持續(xù)攀升，于2016年年底已達(dá)132%，結(jié)合目前的金融環(huán)境，融資渠道緊縮，首創(chuàng)置業(yè)于2017年2月停止了公司債的發(fā)行，并且目前房產(chǎn)市場(chǎng)下行，這意味著首創(chuàng)置業(yè)或無(wú)足夠的資金償還債務(wù)以及支撐自身的運(yùn)營(yíng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，房產(chǎn)企業(yè)去杠桿便顯得尤為重要。詳見(jiàn)圖1。
22存貨周轉(zhuǎn)率低，庫(kù)存居高不下
前幾年房地產(chǎn)行業(yè)存活周轉(zhuǎn)率普遍偏低，比如2014年首創(chuàng)置業(yè)的存活周轉(zhuǎn)率僅為018，甚至低于行業(yè)平均水平，三、四線城市庫(kù)存積壓成了多數(shù)房產(chǎn)企業(yè)的通病。這很大程度上受到此前寬松的房產(chǎn)政策的影響，企業(yè)紛紛投資、試圖擴(kuò)大自身規(guī)模。2015年及2016年的中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議均強(qiáng)調(diào)了“去庫(kù)存”的政策思想，加大去庫(kù)存力度，這使房產(chǎn)行業(yè)庫(kù)存居高不下的情況有所緩解，但目前仍需進(jìn)一步執(zhí)行三、四線城市去庫(kù)存的政策。
23銷(xiāo)售利潤(rùn)率低，增收而不增利
以首創(chuàng)置業(yè)為代表的一些房產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了銷(xiāo)售利潤(rùn)率低、增收不增利（收入增長(zhǎng)但利潤(rùn)卻并未增長(zhǎng)）的現(xiàn)象，盡管首創(chuàng)調(diào)整了自身戰(zhàn)略重回一線城市，但由于一線城市拿地成本增高，加之各地紛紛出臺(tái)限購(gòu)限價(jià)政策，房?jī)r(jià)漲幅有限，這些環(huán)境因素造成了以首創(chuàng)置業(yè)為代表的房產(chǎn)企業(yè)增收不增利的現(xiàn)象。首創(chuàng)置業(yè)公司2013―2016年核心凈利率見(jiàn)圖2。
3房產(chǎn)企業(yè)如何進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策以應(yīng)對(duì)困境
為應(yīng)對(duì)以上問(wèn)題，房產(chǎn)企業(yè)不得不做出相應(yīng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策，以適應(yīng)環(huán)境變化，謀求自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，具體可從以下三方面展開(kāi)。
31拓展融資渠道，加大股權(quán)融資力度
針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率高、營(yíng)運(yùn)資金不足的問(wèn)題，首創(chuàng)置業(yè)致力于回歸A股，拓展融資渠道以融通更多資金支持自身發(fā)展，同時(shí)降低其資產(chǎn)負(fù)債率。
目前房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道單一，以向銀行貸款和自籌資金為主，兼有通過(guò)信托、基金、定增等方式融資。近期因相關(guān)政策的出臺(tái)，房產(chǎn)市場(chǎng)下行，銀行為避免過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)而惜貸，尤其對(duì)于一些中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資渠道受限，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。
企業(yè)可采取以下措施拓展融資渠道：一是對(duì)于中小企業(yè)，可選擇聯(lián)合開(kāi)發(fā)的方式，聯(lián)合企業(yè)之間共享利潤(rùn)、分散風(fēng)險(xiǎn)。[1]二是對(duì)于大型房產(chǎn)企業(yè)，應(yīng)優(yōu)先選取股權(quán)融資以提升企業(yè)自有資金持有比例，在一定程度上可優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。[2]三是房產(chǎn)企業(yè)可選擇發(fā)行公司債以降低銀行貸款比例，但今年因房產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱、企業(yè)過(guò)度投資，國(guó)家加緊了對(duì)公司債發(fā)行的審批力度并進(jìn)行了諸多限制，當(dāng)國(guó)內(nèi)融資渠道收緊、融資成本升高，企業(yè)可考慮進(jìn)行海外融資，于境外發(fā)行債券。四是隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的?l展，企業(yè)可通過(guò)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸[3]、房地產(chǎn)眾籌等方式籌集資金，但在此方面仍需有關(guān)部門(mén)加大監(jiān)管力度，使網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)規(guī)范化、透明化，控制網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)。
32集中優(yōu)勢(shì)資源于核心戰(zhàn)略城市，加大力度去三、四線城市庫(kù)存針對(duì)三、四線城市庫(kù)存積壓、存活周轉(zhuǎn)率低的問(wèn)題，首創(chuàng)置業(yè)降價(jià)出售三、四線城市庫(kù)存，集中力量于北京、天津、重慶、成都、上海五個(gè)戰(zhàn)略城市，目前存貨周轉(zhuǎn)率逐漸回升。
2016年上半年以前，房產(chǎn)市場(chǎng)火爆，房?jī)r(jià)上漲，各開(kāi)發(fā)商紛紛投資，致使供大于求，尤其是三、四線城市庫(kù)存積壓。目前在國(guó)家政策的指導(dǎo)下，各地加快了去庫(kù)存的步伐，房產(chǎn)企業(yè)可集中自己的優(yōu)勢(shì)資源于主要城市，響應(yīng)政策去庫(kù)存。在去庫(kù)存的同時(shí)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)可抓住機(jī)遇，響應(yīng)國(guó)家發(fā)展綠色環(huán)保建筑和住宅工業(yè)化的號(hào)召，加快企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，把優(yōu)勢(shì)資源集中于優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)中來(lái)。
33有選擇性地拓展海外市場(chǎng)
面對(duì)增收不增利的困境，首創(chuàng)置業(yè)除將工作重心轉(zhuǎn)移至五個(gè)戰(zhàn)略城市外，還致力于開(kāi)發(fā)澳大利亞市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)頻頻出臺(tái)限購(gòu)限貸、房產(chǎn)稅等房地產(chǎn)調(diào)控政策時(shí)，不少房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)把目光投向了海外市場(chǎng)。房產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)投資海外項(xiàng)目，其主要受眾還是來(lái)源于國(guó)內(nèi)，近年來(lái)出國(guó)留學(xué)、旅游升溫，為國(guó)內(nèi)房產(chǎn)企業(yè)的海外擴(kuò)張注入了動(dòng)力。同時(shí)，房產(chǎn)企業(yè)海外擴(kuò)張亦存在著政治、經(jīng)濟(jì)、法律等方面的風(fēng)險(xiǎn)，房產(chǎn)企業(yè)在“出海”前應(yīng)注重投資地的選擇，充分了解該地的政策法律環(huán)境、金融環(huán)境、行業(yè)環(huán)境等，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估并做好充分準(zhǔn)備，可采取聯(lián)合當(dāng)?shù)仄髽I(yè)、購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)等方式降低風(fēng)險(xiǎn)。
20世紀(jì)70年代末期我國(guó)開(kāi)啟了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型先后經(jīng)歷了體制模式與改革設(shè)計(jì)的改革探索期、體制轉(zhuǎn)軌與改革重點(diǎn)突破的轉(zhuǎn)軌明確期、體制確立與改革攻堅(jiān)的轉(zhuǎn)型深化期等三個(gè)階段。經(jīng)濟(jì)體制改革使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了三十年的快速發(fā)展，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化資源配置的基礎(chǔ)性作用，中央政府仍然強(qiáng)制管理和行政性干預(yù)著我國(guó)市場(chǎng)資金配置。直到20世紀(jì)90年代，伴隨著金融體制改革的深入，我國(guó)才開(kāi)始推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程。
我國(guó)在推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的過(guò)程中，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)中存在許多具有中國(guó)特色的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，導(dǎo)致我國(guó)資金配置機(jī)制不同于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，究其根本原因是資金配置過(guò)程中存在政府行政性干預(yù)行為。政府對(duì)國(guó)有企業(yè)資金配置的行政干預(yù)導(dǎo)致我國(guó)金融市場(chǎng)分割和壟斷競(jìng)爭(zhēng)，阻礙了貨幣政策發(fā)揮杠桿調(diào)節(jié)作用，我國(guó)企業(yè)特別是國(guó)有控股企業(yè)的資本投資對(duì)利率變動(dòng)不敏感，導(dǎo)致貨幣調(diào)控政策的有效性一直備受爭(zhēng)議。目前國(guó)內(nèi)針對(duì)貨幣政策有效性的研究主要選取宏觀數(shù)據(jù)或應(yīng)用向量自回歸模型研究利率調(diào)控對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，缺少基于企業(yè)數(shù)據(jù)層面的實(shí)證研究。但當(dāng)前國(guó)外針對(duì)利率渠道有效性的實(shí)證檢驗(yàn)多數(shù)采用微觀經(jīng)濟(jì)企業(yè)面板數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)企業(yè)投資的資本成本敏感性，因此從微觀層面上探討我國(guó)利率調(diào)控對(duì)企業(yè)投資的影響程度、市場(chǎng)化改革對(duì)不同所有制類(lèi)型的企業(yè)投資的利率敏感性等研究將成為研究熱點(diǎn)。
二、文獻(xiàn)回顧
當(dāng)前國(guó)內(nèi)針對(duì)貨幣政策有效性的研究主要選取宏觀數(shù)據(jù)研究利率調(diào)控有效性，由于時(shí)間窗口和建模原理不同等差異，很難從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)層面得到統(tǒng)一的研究結(jié)論，而且基于宏觀數(shù)據(jù)和向量自回歸模型的研究模糊了貨幣政策作用的傳導(dǎo)機(jī)制和微觀運(yùn)行機(jī)制，因此無(wú)法考察金融市場(chǎng)摩擦對(duì)資本投資的影響程度，難以有效比較利率渠道和信貸渠道的相對(duì)重要性。
目前國(guó)內(nèi)部分學(xué)者已經(jīng)開(kāi)始嘗試從微觀層面研究經(jīng)濟(jì)改革后企業(yè)資本成本敏感性的問(wèn)題。曹書(shū)軍（2010）在資本成本和公司投資的研究中，基于我國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)特征深入分析了我國(guó)上市公司資本成本、現(xiàn)金持有與投資行為之間的相互關(guān)系，研究結(jié)果顯示在不同現(xiàn)金流波動(dòng)性下，現(xiàn)金持有政策的投資回報(bào)效應(yīng)受到公司投資決策跨期影響，不同融資約束程度下企業(yè)投資和現(xiàn)金流敏感性之間存在明顯聯(lián)動(dòng)關(guān)系，企業(yè)大量持有現(xiàn)金會(huì)誘致過(guò)度投資，而融資約束不能有效遏制企業(yè)沖動(dòng)投資，同時(shí)企業(yè)投資的邊際價(jià)值會(huì)隨著現(xiàn)金持有規(guī)模的增大而降低。李興偉和王健（2012）應(yīng)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO公司資本成本效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)改革后創(chuàng)業(yè)板公司以IPO的企業(yè)融資形式改變了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和治理水平，進(jìn)而提升了創(chuàng)業(yè)板上市公司的價(jià)值。王俊秋（2012）在盈余質(zhì)量與權(quán)益資本成本的研究中指出，行政干預(yù)對(duì)盈余質(zhì)量定價(jià)功能存在明顯影響，提高盈余質(zhì)量能夠降低權(quán)益資本成本，但盈余質(zhì)量在投資者資產(chǎn)定價(jià)決策中的作用主要表現(xiàn)在無(wú)政治關(guān)聯(lián)公司，政府對(duì)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的保護(hù)效應(yīng)降低了企業(yè)資本投資系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，部分替代了投資者在資產(chǎn)定價(jià)時(shí)對(duì)高質(zhì)量盈余的需求。相比于國(guó)家控股公司，政治關(guān)聯(lián)對(duì)非國(guó)有上市公司盈余質(zhì)量定價(jià)功能的影響更加顯著。徐明東和陳學(xué)彬（2012）以我國(guó)國(guó)有企業(yè)和規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)作為研究對(duì)象，采用GMM動(dòng)態(tài)面板方法估計(jì)了我國(guó)企業(yè)投資的資本成本敏感性。研究結(jié)果顯示，市場(chǎng)化改革并沒(méi)有顯著提高國(guó)有企業(yè)投資的資本成本敏感性，我國(guó)工業(yè)企業(yè)投資的資本成本敏感性顯著為負(fù)，但相比凈現(xiàn)金流系數(shù)，企業(yè)投資受資本成本的影響較小。非國(guó)有企業(yè)的資本投資對(duì)資本成本較為敏感，而國(guó)有和集體企業(yè)的資本投資對(duì)資本成本不敏感。研究同時(shí)指出，市場(chǎng)化改革顯著弱化了各類(lèi)型企業(yè)的融資約束，但并沒(méi)有顯著提高各類(lèi)型企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)投資的資本成本敏感性。我國(guó)目前利率傳導(dǎo)機(jī)制不暢的重點(diǎn)環(huán)節(jié)在企業(yè)投資，雙軌制的利率模式和管制利率的低估扭曲了利率的價(jià)格信號(hào)作用，并創(chuàng)造了資金套利空間，加重了資金市場(chǎng)的二元結(jié)構(gòu)特征，加快利率市場(chǎng)化步伐和繼續(xù)深化國(guó)有企業(yè)改革是提高價(jià)格型貨幣政策工具有效性的必要途徑。
通過(guò)整理現(xiàn)有資本成本的相關(guān)研究成果可以看出，資本成本敏感性相關(guān)研究在選取研究對(duì)象、不同所有制企業(yè)的異質(zhì)性反應(yīng)、市場(chǎng)化改革的動(dòng)態(tài)效應(yīng)、制度環(huán)境等方面仍需進(jìn)行深入的研究，以驗(yàn)證不同轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)方式對(duì)企業(yè)資本成本敏感性的影響。
三、研究設(shè)計(jì)
（一）樣本選取 本文以2000年～2010年國(guó)家年鑒和中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒作為數(shù)據(jù)來(lái)源，并應(yīng)用面板數(shù)據(jù)分析法檢驗(yàn)不同轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)改革方式對(duì)國(guó)有企業(yè)和規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資本投資的資本成本敏感性的差異化影響。研究樣本包含了大量非上市企業(yè)和中型企業(yè)，有助于識(shí)別不同所有制企業(yè)的異質(zhì)性反應(yīng)、彌補(bǔ)現(xiàn)有研究成果的不足。
（二）模型構(gòu)建 由于企業(yè)固定資產(chǎn)投資的資本成本不僅取決于財(cái)務(wù)成本，而且與資本折舊率、投資項(xiàng)目的預(yù)期升值率等因素有關(guān)。企業(yè)固定資產(chǎn)折舊率越高、預(yù)期加權(quán)融資成本越高則資本成本也越高，預(yù)期投資項(xiàng)目收益越高則相對(duì)降低了當(dāng)期企業(yè)資本成本。因此研究設(shè)計(jì)的資本成本可以定義為：
上式中，Q’st和Qst分別是第t年s行業(yè)的投資項(xiàng)目?jī)r(jià)格和終端產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)，分別用各行業(yè)的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)和各地區(qū)的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)替代以簡(jiǎn)化研究計(jì)算。τ是樣本企業(yè)的所得稅稅率，按現(xiàn)行稅制規(guī)定取值為25%。？啄it是第i個(gè)樣本企業(yè)固定資產(chǎn)的資產(chǎn)折舊率，取值由當(dāng)期折舊費(fèi)用除以期初固定資產(chǎn)凈值計(jì)算得到。？酌Cit是樣本企業(yè)的加權(quán)融資成本，計(jì)算公式如下：
上式中，Dit和Eit分別表示第i個(gè)樣本企業(yè)的債務(wù)融資額和股權(quán)融資額，債務(wù)融資成本？酌Dit用年度利息總額除以總負(fù)債計(jì)算得到，股權(quán)融資的機(jī)會(huì)成本？酌Eit以上交所掛牌交易十年期國(guó)債到期年收益率替代。由樣本企業(yè)的投資達(dá)到最優(yōu)時(shí)企業(yè)第t年的資本邊際收益GK等于資本的邊際成本UCit，可以得到：
四、實(shí)證結(jié)果與分析
（一）經(jīng)濟(jì)改革與企業(yè)投資的資本成本敏感性估計(jì)結(jié)果 本文計(jì)算得到的國(guó)有企業(yè)的資本投資率、銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率、資本成本等指標(biāo)均值均較低，說(shuō)明國(guó)有企業(yè)還存在軟預(yù)算約束，而非國(guó)有企業(yè)由于缺少行政干涉、市場(chǎng)化管理程度更高而具備更高的生產(chǎn)管理效率和更高利潤(rùn)的盈利能力。主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表1。
從表1中可以直觀看出，產(chǎn)權(quán)改革后國(guó)有控股企業(yè)的資本成本還是明顯低于非國(guó)有控股企業(yè)，說(shuō)明政府干預(yù)和保護(hù)國(guó)有企業(yè)的環(huán)境下，單純的產(chǎn)權(quán)改革不能改變國(guó)有企業(yè)占用大量資本資源的狀況，政府仍然會(huì)通過(guò)金融杠桿作用對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行優(yōu)化資本配置，降低了國(guó)有控股企業(yè)完全參與市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的期望。另外，大型企業(yè)資本成本明顯低于中小企業(yè)，說(shuō)明企業(yè)規(guī)模會(huì)明顯影響到樣本企業(yè)資本成本敏感性。不同規(guī)模企業(yè)的資本成本變化趨勢(shì)如圖1所示。
圖 1 不同規(guī)模企業(yè)資本成本趨勢(shì)
由于本次研究估計(jì)方程中含有被解釋變量的滯后項(xiàng)，常見(jiàn)的最小二乘法估計(jì)法會(huì)出現(xiàn)估計(jì)偏差，因此本次研究選取面板數(shù)據(jù)分析法，并應(yīng)用Eviews7.0進(jìn)行數(shù)理分析，估計(jì)結(jié)果如表2所示。
由表2中可以看出，投資額、投資收益都會(huì)顯著影響資本成本。長(zhǎng)期資本敏感系數(shù)為-0.057，并且通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明我國(guó)工業(yè)企業(yè)投資的資本成本敏感性顯著為負(fù)。雖然資本敏感存在一定滯后性，貨幣政策通過(guò)影響企業(yè)資本成本的渠道對(duì)企業(yè)的投資決策行為具有一定影響，即在政府干預(yù)和保護(hù)國(guó)有企業(yè)的環(huán)境下，貨幣政策調(diào)控沒(méi)有顯著影響國(guó)有企業(yè)的投資決策行為，單純的市場(chǎng)化改革并沒(méi)有顯著影響國(guó)有企業(yè)的投資沖動(dòng)和投資的資本成本敏感性。由？駐ln（St）及其滯后系數(shù)的變化趨勢(shì)可以看出，銷(xiāo)售增長(zhǎng)變量對(duì)資本成本敏感性的影響較小，資本成本敏感性存在被高估的情況，利率上升不僅提高了企業(yè)的融資成本，同時(shí)利息費(fèi)用的上升還會(huì)導(dǎo)致其凈利潤(rùn)的下降，減少了其凈現(xiàn)金流量，即忽略資本成本和凈現(xiàn)金流量的相關(guān)性時(shí)可能導(dǎo)致資本成本敏感性的過(guò)高估計(jì)。產(chǎn)權(quán)改制后控股方性質(zhì)對(duì)企業(yè)投資行為有重要影響，變?yōu)榉菄?guó)有控股后會(huì)更加顯著提高企業(yè)投資的資本成本敏感性。
（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn) 為確保本次研究建立的模型能夠得到有效的估計(jì)結(jié)果，除了進(jìn)行以上估計(jì)模型識(shí)別和變量控制等檢驗(yàn)?zāi)Ｐ陀行砸酝猓疚倪€通過(guò)變量替換進(jìn)行了兩項(xiàng)穩(wěn)健性檢驗(yàn)：企業(yè)產(chǎn)權(quán)分類(lèi)重新定義和市場(chǎng)化程度指標(biāo)替換。首先按照實(shí)際控股投資者性質(zhì)將全部樣本企業(yè)重新劃分為為國(guó)有控股投資企業(yè)和非國(guó)有投資企業(yè)，按重新劃分的企業(yè)類(lèi)型重新進(jìn)行模型估計(jì)運(yùn)算，其次使用時(shí)間變化變量作為市場(chǎng)化改革程度的替代變量，以反映市場(chǎng)化改革深度的非線性增長(zhǎng)趨勢(shì)，兩次穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果顯示本次研究的估計(jì)模型基本穩(wěn)健。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：營(yíng)改增；房地產(chǎn)企業(yè)；建議
一、“營(yíng)改增”執(zhí)行后對(duì)房地產(chǎn)造成的影響
（一）“營(yíng)改增”對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)在獲得土地階段成本產(chǎn)生的影響
獲得土地的使用權(quán)可以說(shuō)是企業(yè)進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的基本。我們國(guó)家的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)土地的形式主要為出讓和劃撥再就是轉(zhuǎn)讓等，在這些形式中主要以土地出讓的形式比較常見(jiàn)。國(guó)家掌握這國(guó)家的土地的所有權(quán)，相關(guān)的企業(yè)以及個(gè)人只可以得到規(guī)定土地的使用權(quán)，其獲得的形式就是支付給國(guó)家土地的出讓金。按照房地產(chǎn)行業(yè)“營(yíng)改增”當(dāng)前所出臺(tái)的政策，對(duì)于是個(gè)使用11%增值稅稅率的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們對(duì)政府部門(mén)所需要支付的土地價(jià)款能夠在計(jì)算其需要納增值稅稅額的過(guò)程中在其進(jìn)行銷(xiāo)售的金額中進(jìn)行扣除。一般的狀況下，土地的成本通常占到了商品房成本30%之上，這令其可以申請(qǐng)認(rèn)定是普通納稅人的房地產(chǎn)企業(yè)的稅負(fù)可以所有減少。可是是不是可以判斷作為普通的納稅人還在非常大的程度上受到企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模還有財(cái)務(wù)的管理水平所影響。
（二）“營(yíng)改增”對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)過(guò)程中相關(guān)成本的影響
房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍非常的復(fù)雜并且廣泛，很多數(shù)房地的產(chǎn)企業(yè)都同時(shí)涉足了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)以及房地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)，而房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)建造同時(shí)還和建筑業(yè)有很大的聯(lián)系，因此“營(yíng)改增”會(huì)對(duì)其自身的開(kāi)發(fā)成本造成影響也就可以理解了。因?yàn)樵谶M(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的時(shí)候出現(xiàn)的成本里開(kāi)發(fā)成本占據(jù)的地位比較大，但是假如企業(yè)在征收增值稅后能夠獲得這部分已經(jīng)使用的增值稅的專(zhuān)門(mén)的發(fā)票，就能夠新增加非常多的進(jìn)項(xiàng)稅額，在增值稅進(jìn)行計(jì)稅的形式分析這從很大程度上減弱了企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。可是房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理以及發(fā)票的管理還在不同的程度上受到了其業(yè)務(wù)多樣性的限制。
二、當(dāng)前情況下對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的改革相關(guān)建議
（一）提升企業(yè)自身財(cái)務(wù)的管理水平
財(cái)務(wù)的管理系統(tǒng)可以說(shuō)屬于一個(gè)企業(yè)主要的系統(tǒng)，財(cái)務(wù)自身管理水平的好壞能夠反映出企業(yè)當(dāng)前的整體水平，同時(shí)還影響著其能不能夠在競(jìng)爭(zhēng)中獲得成功。在當(dāng)前這一不斷變化的稅制情境下財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)來(lái)講有著十分重要的意義。房地產(chǎn)企業(yè)需要以完善成本管理體制當(dāng)前目標(biāo)去對(duì)開(kāi)發(fā)過(guò)程里出現(xiàn)的多種成本進(jìn)行掌控。企業(yè)在房地產(chǎn)進(jìn)行開(kāi)發(fā)的時(shí)候出現(xiàn)的相關(guān)成本會(huì)在極大程度上對(duì)企業(yè)獲得的利潤(rùn)造成影響，更主要的是按照“營(yíng)改增”之后的相關(guān)內(nèi)容，在對(duì)增值稅進(jìn)行計(jì)算的時(shí)候土地成本能夠在銷(xiāo)售額里剔除，這可以說(shuō)是很大的突破，因?yàn)橥恋氐某杀驹谶M(jìn)行開(kāi)發(fā)的成本里有著十分主要的位置，因此企業(yè)只有強(qiáng)化成本的管理同時(shí)得到符合法規(guī)的憑證，才能夠獲得更多的稅收利益。
（二）強(qiáng)化對(duì)上游合作企業(yè)以及發(fā)票的管理
在“營(yíng)改增”這一體制變革的環(huán)境下，如何管理好增值稅專(zhuān)門(mén)使用的發(fā)票已經(jīng)成為了十分關(guān)鍵的問(wèn)題。因?yàn)檫@不但對(duì)企業(yè)的有關(guān)業(yè)務(wù)在會(huì)計(jì)進(jìn)行處置過(guò)程中的相關(guān)的原始憑證是不是完善產(chǎn)生影響，同時(shí)還在一定程度上對(duì)著企業(yè)自身稅負(fù)產(chǎn)生影響。假如企業(yè)可以獲得的能夠進(jìn)行抵扣的增值稅的專(zhuān)門(mén)的發(fā)票多的話，那么在相同的條件下就代表企業(yè)目前需要繳納的增值稅就會(huì)減少。同時(shí)加上作為普通納稅人的企業(yè)才能夠單獨(dú)的去給客戶開(kāi)出增值稅的發(fā)票，所以房地產(chǎn)的企業(yè)為了能夠盡可能的得到能夠進(jìn)行抵扣的增值稅專(zhuān)用的發(fā)票在選擇和其合作或者是達(dá)成購(gòu)銷(xiāo)聯(lián)系的上游企業(yè)的時(shí)候需要對(duì)其進(jìn)行管控，盡可能的挑選一些有資質(zhì)和有一定規(guī)模的企業(yè)。同時(shí)，還應(yīng)該對(duì)一些規(guī)模比較大的企業(yè)會(huì)受到影響提升產(chǎn)品的售價(jià)，因此企業(yè)在進(jìn)行選擇的時(shí)候還需要關(guān)注的是不同的企業(yè)之間產(chǎn)品的質(zhì)量以及價(jià)格等條件的對(duì)比，防止其產(chǎn)生得到了更多能夠進(jìn)行抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額卻消耗了很多的價(jià)款的情況。
（三）提升精裝修房的銷(xiāo)售比例
按照當(dāng)前的法規(guī)，房地產(chǎn)商針對(duì)其進(jìn)行銷(xiāo)售房屋的裝修費(fèi)用也能夠當(dāng)成進(jìn)項(xiàng)完成抵扣。在對(duì)營(yíng)業(yè)稅進(jìn)行繳納的時(shí)候，按照營(yíng)業(yè)額的全額去進(jìn)行計(jì)算，相關(guān)的房子，精裝修的售價(jià)要比毛坯房高一些，房地產(chǎn)企業(yè)也會(huì)相應(yīng)的支付多一些的稅款；而“營(yíng)改增”之后，情況就產(chǎn)生了變化，假如企業(yè)選擇開(kāi)發(fā)比較多的精裝修的房屋，那么就代表其在對(duì)這些房屋進(jìn)行裝修的時(shí)候能夠獲得比較多的和物料以及固定資產(chǎn)有關(guān)的專(zhuān)用發(fā)票并進(jìn)行抵扣，從而在減少企業(yè)稅負(fù)的基礎(chǔ)上去給盈利創(chuàng)造更多的可能。
三、結(jié)束語(yǔ)
當(dāng)前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)可以說(shuō)遇到了十分嚴(yán)俊的挑戰(zhàn)，可以說(shuō)在這時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)自身也有著很大的責(zé)任，以往房地產(chǎn)的銷(xiāo)售利潤(rùn)的提升速度顯著降低。國(guó)家針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)所進(jìn)行的稅收調(diào)控也開(kāi)始提升，另外企業(yè)所出臺(tái)的所得稅新申報(bào)表，以及土地增值稅的稅收政策也開(kāi)始出現(xiàn)萎縮的情況，這種情況令房地產(chǎn)企業(yè)自身的稅收風(fēng)險(xiǎn)有所提升。房地產(chǎn)行業(yè)自身的發(fā)展可以說(shuō)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，以及人民生活水平的快速提升等都有著不同意義的影響。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：鋼鐵產(chǎn)業(yè) 產(chǎn)能過(guò)剩 開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)
1、我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的評(píng)判
根據(jù)供求均衡原理，只有為市場(chǎng)需求吸納的產(chǎn)品才會(huì)構(gòu)成有效供給，否則只能是過(guò)剩產(chǎn)品，相應(yīng)的產(chǎn)能利用也是無(wú)效的，從這一意義上說(shuō)，產(chǎn)品過(guò)剩是產(chǎn)能過(guò)剩的市場(chǎng)表現(xiàn)。有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2004年以前，鋼材產(chǎn)量小于其表觀消費(fèi)量，鋼鐵產(chǎn)品市場(chǎng)總體上呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的狀態(tài)，因此，產(chǎn)能并不存在過(guò)剩現(xiàn)象。自2004年以來(lái)，鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速，供過(guò)于求（鋼材的產(chǎn)量大于表觀消費(fèi)量）的市場(chǎng)格局開(kāi)始顯現(xiàn)，而且，產(chǎn)品過(guò)剩規(guī)模也呈現(xiàn)出逐年擴(kuò)大之勢(shì)。2009年，整個(gè)鋼材市場(chǎng)的產(chǎn)品過(guò)剩規(guī)模高達(dá)43649萬(wàn)噸。鋼材市場(chǎng)供求關(guān)系的嚴(yán)重失衡，表明我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題已變得較為突出。
綜上分析，產(chǎn)能利用率是既定技術(shù)條件下資源配置與效率發(fā)揮狀況的反映，而需求吸納程度是產(chǎn)品市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)的反映，后者是前者的結(jié)果表示。故而，本文采用需求吸納指標(biāo)對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象作出評(píng)價(jià)。
2、開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)下我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的主要成因
凱恩斯主義關(guān)于開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的均衡條件（C+S+T+M=C+I+G+X）雖然產(chǎn)生于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體分析框架之下，但其內(nèi)含的供求均衡原理也可以應(yīng)用至一個(gè)特定產(chǎn)業(yè)部門(mén)的分析。根據(jù)國(guó)民收入均衡條件之一命題和經(jīng)濟(jì)實(shí)踐的運(yùn)行軌跡，借鑒有關(guān)產(chǎn)能過(guò)剩生成原因的既有研究成果，不難看出，投資和進(jìn)出口貿(mào)易是影響鋼鐵產(chǎn)業(yè)供求的主要因素。
2.1、長(zhǎng)期的過(guò)度投資是導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩的直接原因
長(zhǎng)期以來(lái)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)一直是國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)較快的一個(gè)領(lǐng)域。統(tǒng)計(jì)顯示，1992～2001年間，鋼鐵產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)率始終保持在7%左右。自2002年之后，鋼鐵產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)出急劇增加的態(tài)勢(shì)，2002～2009年，鋼鐵產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)率達(dá)到了24%，超過(guò)同期全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的年均增長(zhǎng)率（22%）兩個(gè)百分點(diǎn)。在過(guò)度投資的驅(qū)動(dòng)下，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能在迅速膨脹之后必將陷入過(guò)剩狀態(tài)。
從市場(chǎng)的反映來(lái)看，伴隨投資的快速擴(kuò)張，供過(guò)于求的現(xiàn)象也逐漸突出。2005年，我國(guó)鋼材的產(chǎn)量比2002年翻了一番，而當(dāng)年的表觀消費(fèi)量為31500萬(wàn)噸，過(guò)剩產(chǎn)品達(dá)8192萬(wàn)噸。2009我國(guó)的鋼材產(chǎn)量更是高達(dá)69626萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量?jī)H為25977萬(wàn)噸，鋼鐵市場(chǎng)上的過(guò)剩產(chǎn)品高達(dá)43649萬(wàn)噸，鋼鐵產(chǎn)品市場(chǎng)上供求的嚴(yán)重失衡充分表明，鋼鐵產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)了連年的投資累積后，產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象已經(jīng)顯現(xiàn)。
2.2、出口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)乏力使產(chǎn)能過(guò)剩更為凸顯
在開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)中，進(jìn)口是本國(guó)市場(chǎng)需求的扣減，而出口則形成了對(duì)本國(guó)市場(chǎng)需求的增加，因此，進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)一國(guó)產(chǎn)品供求關(guān)系及其產(chǎn)能狀態(tài)也具有較強(qiáng)的解釋力。近年來(lái)，我國(guó)出口產(chǎn)品屢屢遭遇貿(mào)易摩擦的局面并未得到根本性的扭轉(zhuǎn)，鋼鐵產(chǎn)品出口也是貿(mào)易摩擦的重災(zāi)區(qū)[2]。其中，2007年是我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品遭受?chē)?guó)外貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查最多的一年，涉案次數(shù)達(dá)到15起，同比增長(zhǎng)87.5%，涉案金額約20億美元。貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口增長(zhǎng)的空間已形成了明顯的抑制，甚至出現(xiàn)了倒退。2008年，我國(guó)鋼材出口環(huán)比減少了34160萬(wàn)噸，而2009年的出口環(huán)比減少額則高達(dá)346300萬(wàn)噸。可見(jiàn)，盡管我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品貿(mào)易已于2006年實(shí)現(xiàn)了凈進(jìn)口國(guó)到凈出口國(guó)的轉(zhuǎn)變，而且進(jìn)口規(guī)模也呈逐年下降之勢(shì)，但頻發(fā)的貿(mào)易摩擦使我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品供求關(guān)系的外部市場(chǎng)調(diào)節(jié)效應(yīng)得不到充分地發(fā)揮，鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩也無(wú)法借助外部市場(chǎng)消化。
3、開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)下我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的危害
3.1、造成能源供應(yīng)緊張
所有產(chǎn)能的形成都需要大量能源、資源的投入，而當(dāng)這些產(chǎn)能不能形成有效供給時(shí)，所有的投入也就成了長(zhǎng)期收不回來(lái)的“沉沒(méi)成本”。鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩在很大程度上導(dǎo)致了大量的能源浪費(fèi)，加大了能源供應(yīng)壓力和資源的供應(yīng)緊張。數(shù)據(jù)表明，從2006年到2008年，我國(guó)鋼鐵工業(yè)所消耗能源總量從42812.32億噸標(biāo)煤增加到51862.92億噸標(biāo)煤，增長(zhǎng)了21.1%，年均增長(zhǎng)6.6%，比同期整個(gè)能源消費(fèi)量增長(zhǎng)速度快11個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，鋼鐵工業(yè)能源消費(fèi)量占我國(guó)能源消費(fèi)量的比重從16.5%提高到了18.2%，提高了1.7個(gè)百分點(diǎn)。
3.2、擠壓企業(yè)利潤(rùn)
一般來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，供給大于需求有利于促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)進(jìn)步，但是嚴(yán)重的供過(guò)于求會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展造成破壞。鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日漸突出，產(chǎn)成品庫(kù)存增加較多，產(chǎn)品價(jià)格大幅回落，有的甚至跌破成本；企業(yè)效益大幅下滑，虧損企業(yè)增加。
截至2009年底，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)1000萬(wàn)噸，與去年同期相比增加100%還多。中鋼協(xié)2010年的數(shù)據(jù)顯示，7月份國(guó)內(nèi)大中型鋼廠共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額28.6億元，環(huán)比減少33.9億元，環(huán)比降幅達(dá)到54.24%，同比大幅下降73.05%。產(chǎn)能過(guò)剩造成中國(guó)鋼鐵業(yè)處在低利潤(rùn)的困局中。
3.3、過(guò)度依賴(lài)海外鐵礦石
鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的重要原料，隨著我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，對(duì)鐵礦石的需求也愈加旺盛，產(chǎn)量、進(jìn)口量不斷增加。數(shù)據(jù)顯示：2009年進(jìn)口鐵礦石6.28億噸，約是2003年的10倍，同年我國(guó)鐵礦石的進(jìn)口依存度已接近70%。2003 ～2009年，鐵礦石的進(jìn)口依存度年均增長(zhǎng)約20%可見(jiàn)，隨著我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，其鐵礦石的進(jìn)口依存度也越來(lái)越高，過(guò)度依賴(lài)相對(duì)集中的海外鐵礦石市場(chǎng)，降低了我國(guó)在鐵礦石國(guó)際貿(mào)易中的話語(yǔ)權(quán)，對(duì)整個(gè)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展甚至是整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都會(huì)產(chǎn)生不利影響。
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關(guān)鍵詞 馬來(lái)酸桂哌齊特注射液 心房纖顫 頸內(nèi)動(dòng)脈系統(tǒng)栓塞 神經(jīng)功能缺損 血液流變學(xué)
資料與方法
2005年11月～2006年5月按照第四屆全國(guó)腦血管病學(xué)術(shù)會(huì)議制定診斷標(biāo)準(zhǔn)[1]，隨機(jī)選擇63例住院的心房纖顫合并頸內(nèi)動(dòng)脈系統(tǒng)栓塞患者，分為治療組33例，對(duì)照組 30例。治療組中男13例，女20例，年齡55～76歲，平均58.6±9.2歲。其中風(fēng)濕性心臟病18例，冠心病6例，特發(fā)性房顫1例，風(fēng)濕性心臟病瓣膜置換術(shù)后5例，高血壓性心臟病3例。本組內(nèi)頸內(nèi)動(dòng)脈栓塞2例，大腦中動(dòng)脈主干栓塞6例，中動(dòng)脈皮層支栓塞19例，深穿支栓塞1例，大腦前動(dòng)脈栓塞5例。對(duì)照組中男11例，女19例；年齡52～79歲，平均56.8±10.3歲。其中風(fēng)濕性心臟病15例，冠心病4例，風(fēng)濕性心臟病瓣膜置換術(shù)后4例，高血壓性心臟病5例，陣發(fā)性心律失常2例。本組內(nèi)頸內(nèi)動(dòng)脈栓塞1例，大腦中動(dòng)脈主干栓塞5例，中動(dòng)脈皮層支栓塞17例，深穿支栓塞4例，大腦前動(dòng)脈栓塞3例。兩組患者的年齡、性別及伴發(fā)病積分、治療前的神經(jīng)功能缺失積分、生活能力等級(jí)及血液流變學(xué)差異均無(wú)顯著性（P>0.05）。
治療方法：兩組均予以常規(guī)治療，包括適量脫水劑，腦保護(hù)，抗凝，對(duì)癥治療及防治并發(fā)癥。治療組在常規(guī)治療基礎(chǔ)上，加用馬來(lái)酸桂哌齊特注射液（商品名：克林澳）8ml加入5%葡萄糖液250ml（糖尿病患者可加入4U胰島素）或0.9%氯化鈉溶液中靜脈滴注；對(duì)照組應(yīng)用川芎嗪注射液100ml靜滴。兩組均每天1次，療程均為14天。
觀察指標(biāo)：采用1995年全國(guó)第四屆腦血管病學(xué)術(shù)會(huì)議通過(guò)的《卒中患者神經(jīng)功能缺損程度評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)》[1]。觀察兩組患者神經(jīng)功能缺損評(píng)分和ADL評(píng)分的變化。
療效評(píng)定：以治療前與治療后14天的神經(jīng)功能缺損評(píng)分的差值除以治療前的評(píng)分，結(jié)果乘以100%而計(jì)算減分率。根據(jù)減分率和ADL評(píng)分來(lái)評(píng)定療效。①基本痊愈：減分率91%～100%，ADL0級(jí)；②顯著進(jìn)步：減分率46%～90%，ADL1～3級(jí)；③進(jìn)步：減分率18%～45%；④無(wú)變化：減分率治療前評(píng)分，死亡。以基本痊愈和顯著進(jìn)步2項(xiàng)計(jì)算顯效率。以基本痊愈、顯著進(jìn)步和進(jìn)步3項(xiàng)計(jì)算有效率。
統(tǒng)計(jì)方法：等級(jí)資料用Ridit分析，計(jì)數(shù)資料用t檢驗(yàn)。
結(jié) 果
兩組治療前后神經(jīng)功能缺損總積分比較，與治療前相比P
兩組臨床療效比較：治療組與對(duì)照組總有效率分別為78.9%、66.7%，顯效率分別為57.6%、23.3%。兩組對(duì)比差異有顯著性（P
兩組治療前后血液流變學(xué)的變化：治療組全血黏度低切、全血黏度高切、血漿黏度、紅細(xì)胞剛性指數(shù)、紅細(xì)胞變形指數(shù)與治療前相比P
討 論
馬來(lái)酸桂哌齊特能通過(guò)血腦屏障，作用機(jī)制包括：①選擇性抑制Ca2+向腦血管平滑肌細(xì)胞內(nèi)流，使血管平滑肌松弛，擴(kuò)張腦血管，從而緩解血管痙攣、降低血管阻力，增加腦血流量，使缺血區(qū)血流增加而非梗死區(qū)和對(duì)側(cè)無(wú)變化，避免“盜血”現(xiàn)象。②對(duì)腺苷的增效，使得磷酸肌醇酯被激活，松弛血管平滑肌，延長(zhǎng)血管擴(kuò)張的時(shí)間，加強(qiáng)擴(kuò)血管強(qiáng)度。③促進(jìn)腦細(xì)胞對(duì)葡萄糖的利用，改善細(xì)胞營(yíng)養(yǎng)和能量代謝，提高抗缺血缺氧能力，保護(hù)細(xì)胞功能。④抑制腺苷脫氫酶及腺苷重吸收，提高腺苷濃度，穩(wěn)定細(xì)胞膜，抑制谷氨酸能神經(jīng)纖維末梢對(duì)谷氨酸的釋放，起到保護(hù)神經(jīng)元的作用。⑤提高紅細(xì)胞的韌性和變形能力，提高其通過(guò)細(xì)小血管的能力，改善微循環(huán)。⑥降低血液黏滯度，抑制血小板聚集，預(yù)防血栓形成 [2]。
本組資料顯示，馬來(lái)酸桂哌齊特能顯著降低全血黏稠度、血漿黏稠度、紅細(xì)胞剛性指數(shù)、紅細(xì)胞變形指數(shù)，改善栓塞患者的高黏狀態(tài)，并且促進(jìn)神經(jīng)功能恢復(fù)，減少病殘率。治療組有3例出現(xiàn)用藥時(shí)頭部脹痛，考慮與本藥擴(kuò)張血管作用有關(guān)，但患者可耐受，停藥后即消失。無(wú)血壓、心律、肝腎功能及血、尿常規(guī)等方面不良影響。本研究觀察到馬來(lái)酸桂哌齊特注射液能短期內(nèi)改善心房纖顫合并頸內(nèi)動(dòng)脈系統(tǒng)栓塞患者的神經(jīng)功能缺損情況及血液流變學(xué)，不良反應(yīng)少。因此，我們認(rèn)為使用馬來(lái)酸桂哌齊特注射液治療心房纖顫合并頸內(nèi)動(dòng)脈系統(tǒng)栓塞安全、有效，值得臨床進(jìn)一步推廣應(yīng)用。
參考文獻(xiàn)
