發布時間：2023-11-08 11:03:04
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們為您精選了8篇的金融市場的概念樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發，請盡情閱讀。
關鍵詞：金融市場；分形；冪律；慣；本質特征；研究展望
一、 引言
近年來，國內外學者運用分形理論來研究金融市場，結果表明金融市場中存在分形現象（早期的研究主要集中在單分形現象，近期研究主要是針對多重分形現象）。那么該如何去理解金融市場中的分形現象？金融市場中分形現象的本質特征到底又是什么呢？迄今為止，現有文獻并沒有對此進行深入探討。
鑒于理解金融市場中分形現象的本質特征有助于人們更加深刻理解金融市場的運行規律，以便更好地加以利用。因此，對金融市場中分形現象的本質探討是非常有必要的，也是十分有價值的，本文將在梳理已有文獻的基礎上嘗試深入探討金融市場中分形現象的本質特征，并基于此提出幾點未來重點探索的方向。
二、 分形的定義及研究現狀
分形（fractal）一詞來源于拉丁語fractus，含有“碎化，分裂”的意思。迄今為止，分形尚未形成一個確切的統一定義，通常是從分形現象所具有的一系列特征來刻畫分形。一般地，分形應至少具有以下若干性質：（1）分形具有精細的結構，即具有任意小尺度的細節；（2）分形是如此的不規則，以至于它的整體和局部都不能用傳統的歐氏幾何語言來描述；（3）分形通常有某種自相似性，可能是近似的或統計意義的；（4）一般地，分形的分形維數（以某種方式定義）大于它的拓撲維數；（5）在大多數令人感興趣的情形下，分形以非常簡單的方式定義，可能由迭代產生。
由此可見，分形具有不規則性或復雜性，具有任意小尺度的細節。同時也具有一定的規律――某種自相似性。由于分形具有任意小尺度的細節，因此在觀察分形的時候往往沒有特征尺度。但是，尺度是認識世界的基石，因此，尋求尺度變換中的不變量或在不同尺度下觀察結果間的聯系便十分重要。標度、標度不變性在一定程度上起了這個作用，因此它們常常作為理解金融市場中分形現象的核心概念。
關于標度、標度不變性在金融市場中該如何理解，現有文獻沒有直接回答這個問題。一些學者指出金融市場中存在標度不變性，但未對其本質特征進行闡述。部分文獻在討論我國股市中的分形結構時，對金融市場中的標度不變性做了如下定義。所謂標度不變性，是指在分形上任選一局部，對它進行放大或縮小，這時得到的圖形又會顯示原圖的形態。對于實際的分形體，這種標度不變性可能只在一定的范圍內適用，通常把這個適用的空間稱之為無標度區。注意到，分形通常具有某種自相似性。系統的自相似性是指某種結構或者過程的特征從不同的空間或時間尺度來看都是相似的；或某系統或結構的局部性質或局部結構與整體性質或整體結構是相似的。在金融市場中，上述這種對標度不變性、自相似性的描述容易讓讀者混淆。
目前，關于標度不變性和分形在金融市場中的最為深刻的認識和最為直白的表達是：標度不變性相當于冪律分布，分形通常指具有標度不變性的復雜圖形或結構；從數學上講，任意的分形都可以用冪律分布來刻畫。這種觀點通俗易懂，但不夠嚴謹，也不夠全面；同時，他們并沒有闡述標度在金融市場中的本質特征。鑒于此，本文將嘗試深入探討金融市場中分形現象的本質特征并據此提出一些研究展望。以期為投資理論與實踐界更好地深刻理解金融市場的運行規律，以及加以利用該規律進行投資決策提供理論依據。
三、 分形的特征――標度、標度不變性、自相似性
隨著市場經濟和金融體制的不斷改革和完善，民營銀行有了迅速的發展。近十年來，我國經濟迅速發展，民營經濟也不斷發展壯大，但是民營資本參與程度較低，制約了民營經濟和國民經濟的發展，發展民營經濟已勢在必行，根據當前的發展形勢和市場經濟環境，選擇什么樣的模式經營和發展民營銀行是最為重要的問題。
1 民營銀行的概念
"民營"是我國特色的模糊不清的經濟概念。民營經濟是非公有制經濟所有形式的泛稱，而民營銀行就是由此概念衍生出來的。當前關于民營銀行的概念，主流觀點就是，民營銀行是由民營資本出資、實行市場化機制進行經營管理、具有規范化的公司治理結構的商業銀行，是民間資本控股的產權結構規范化、現代化的公司治理結構有機結合形成的新型金融產物。我國第一家民營銀行，就是中國民生銀行，隨著金融市場的發展，民營銀行越來越多，比如：興業銀行、交通銀行等，還出現了區域性的民營銀行，比如：北京銀行、南昌銀行等。
2 發展民營銀行的必要性
（1）金融市場合理競爭的需要
目前，我國的金融市場因歷史原因忽視了民間金融機構在金融市場中的競爭，使得金融市場仍以國有銀行作為壟斷，不存在真正的市場經濟和競爭。民營銀行的參與，活躍了銀行市場，強化了金融市場的競爭，打破國有銀行的壟斷局面，促進金融市場建立良性的競爭機制[1]。
（2）現代金融組織體系構建的需要
個體、民營等形式的經濟已經是我國國民經濟的重要組成部分，也是重要增長點。但是由于體制、政策等因素，使得個體、私營經濟的融資環境不完善，制約了這些經濟的進一步發展。民營銀行等金融機構可以很好的實現金融業務和經濟所有制結構相統一。
3 我國發展民營銀行的模式選擇
（1）增量發展模式
當前我國的金融行業的相關制度體系還需要進一步的完善。以增量作為民營銀行的發展模式，主要通過"新建"的形式建立民營銀行。即通過放寬行業準入標準，讓符合條件的民營資本建立起中小型金融機構體系。開放民營銀行建立，最重要的意義在于可以為我國的個體、民營等中小型企業提供良好的金融服務，同時通過民營銀行制度的創新可以為國有銀行提供一個參照對立面，優化金融市場的競爭環境，促進國有銀行的改革。按照增量發展具體的操作方法，包括：民生銀行的發展模式、民企為主建立的股份制公司發展模式。"新建"民營銀行的增量模式，雖然是制度的創新，但需要考慮眾多利益分配問題[2]。一方面，增量發展模式是更為徹底的爆炸式發展，必然會使得不同利益集團在分配上出現諸多的摩擦和矛盾；另一方面，新建民營銀行風險相對較大。因此，以增量形式發展民營銀行仍是不成熟的。
（2）存量發展模式
該模式主要是通過產權結構的改造來發展民營銀行，也就是把現有的銀行進行民營化改造，重新調整產權結構，遵循"政府推出，民資跟進，轉機改制"的發展思路，實行全部或者部分的建立民營銀行，打破金融體制中的壟斷格局，強化金融業的競爭，促進國有銀行的改革。以民營資本參與的形式對現有的中小型銀行實行民營化的改造，在一定的條件下，對民營銀行改造成股份制商業銀行、城市商業銀行、城市信用銀行和農村信用銀行。產權改造的民營銀行的核心股東必須是有經濟骨干作用和支柱地位的企業，還需要合理配置股權[3]。
（3）模式的選擇
對于增量發展模式和存量發展模式的選擇，應該根據我國的市場經濟體制和金融體系以及發展的需求綜合考慮，現階段，我國民營銀行發展應更為傾向存量發展模式，也就是"改造"要比"新建"更為合適、更為優選。因為，當前我國的民營銀行等金融機構的數量相對較多，通過"新建"民營銀行，增加數量很難解決發展的根本問題；同時，"改造"的成本明顯低于"新建"，對現有銀行改造在資金、經營、管理機制等方面要比新建的成本有大的降低，并且"改造"的風險也低于"新建"，新建的民營銀行作為新的產物，在管理規范性、業務標準性等方面存在不足。"改造"是逐步推進的發展，其風險性相對較低。所以，當前民營銀行應以存量模式作為主要的發展模式。
關鍵詞：金融風險管理 問題 策略
引言
隨著當前經濟全球化程度的提高，金融作為經濟發展的核心扮演著重要的角色。我國加入WTO已經多年，金融市場將不斷對外開放，隨時都會面臨著來自于其他國家金融風險的沖擊。特別是在近些年發生的金融危機，如1997年的亞洲金融風暴和2009年美國次貸金融危機，給全球經濟帶來了巨大的影響，使各國經濟發展的穩定性難以平衡，這些都是因管理不當所引發的金融災難，慶幸的是我國在這兩次危機中艱難的挺了過來。近幾年來，在風險管理中雖然有所成效，但是也暴露出諸多問題，例如我國由于受到國際食品價格上漲影響及國內食品供應短缺，造成通貨膨脹率持續上漲，央行為了控制物價，不斷加息，導致我國當前利率水平高于世界平均水平，利率風險逐步增長，同時也加大了央行監管壓力，解決這些問題迫在眉睫。
一、金融風險管理概念
金融風險指與金融市場波動有關的任何可能導致企業或機構財務損失的風險，是未來收益不確定的波動性，主要包括信譽風險、市場風險、人事風險等。
金融風險管理是調節金融投資安全性與收益性均衡的金融管理方法，通過營利性或非營利性組織來對風險進行衡量、控制及回報之間的得失。充分認識和衡量風險，并采取應對措施與處置方案，保證貨幣資金籌集與經濟活動平穩運行，從而將風險的損失降低最低，使企業達到經濟目標的利潤最大化。
二、我國金融風險管理中存在的問題
（一）金融風險防范意識淡薄
我國金融機構缺乏風險概念，對待金融風險的觀念意識較差，法律意識淡薄。商業銀行為了擴大和爭取資金規模造成許多不良貸款，各種理財投資業務的開展較為盲目，在很大程度上加大了金融風險。投資者為了獲得經濟回報忽略了風險防范，許多法規還沒有深入到金融體系，造成了金融風險監管力度不足。
（二）金融風險管理體系不完善
改革開放多年的經濟發展雖然有了很大的進步，但是我國還未建立健全的金融風險防范機制，金融組織結構也不完善。央行信貸資金管理與金融監督工作更重視業務范圍控制，信貸風險管理模式落后，無法適應當前金融市場運作。金融機構內部管理不善，大量不良債權導致信用風險，金融資產質量較低。此外，我國大部金融機構還未建立獨立的風險管控部門，從而給金融管理帶來了很大的困難。
（三）金融市場信息不透明
金融產品是信息咨詢的結合體，只有透明的信息才能促進金融市場的健康發展。但是當前我國金融市場信息缺乏透明度，在一定程度上有可能造成上市公司財務信息失真，存在許多內部交易，導致市場資金流向的內部操縱，甚至會引發市場混亂。
（四）金融產品單一
當前國際金融市場主要是存貸款、理財與期貨交易等業務同時開展，混合經營，實行全球化運作。而我國金融市場仍然以存貸款為主，中間業務開展較少，金融產品單一，還處于傳統的經營模式，難以滿足投資者需求。我國金融企業指令貸款較多，從而導致利潤降低，加大了金融風險的概率。
三、金融風險管理的有效策略
（一）民間監管為主
通過國際經驗表明，政府實行的各項核心監督政策不僅對銀行業發展和效益沒有幫助，而且也無法降低金融危機發生的可能性。反之，大力提倡和鼓勵民間直接監督銀行反而是最具效力的監管方式。引進和加強民間與銀行業發展效益，民間監督越健全，銀行業的不良資產率就越低。政府應該大力鼓勵設立民營銀行，逐步減輕對國有銀行的依賴。同時銀監會要保持監管的獨立性，逐步放松直接管制，可以適當降低市場準入標準，放寬銀行經營范圍。
（二）完善風險管理體制
金融機構不僅受到外部金融風險威脅，其內部風險管理的缺失也影響著企業抵御風險的能力。因此，金融主管部門必須建立嚴密的風險管理體系，提高防范意識，完善結構設置。通過對內部監控體制的建立來達到有效的內部管控。同時要建立責任制度，包括金融業務及產品的風險責任制，明確責任人的管轄范圍及權力，此外，管理者應具有及時發現潛在風險的能力，并能夠應對解決，從而使金融風險率降至最低。
（三）分業經營轉向混業經營
當前世界金融業發展已經從分業經營轉向混業經營，因此，其混業經營與監管已經成為當今金融業發展的必要趨勢。我國應在掌握了世界金融信息的前提下，通過分析評定來加強國際間的合作。隨著適應市場的需求，各家金融機構每日經營管理的業務交叉較多，各監管部門的合作要求也越來越頻繁。我們可以效仿歐盟發達國家金融監管模式，將銀監會、證監會和保監會三家金融監管部門整合成為金融監管的大部門，達到金融風險監管的集中化和一體化。
四、結束語
金融業在現代市場中具有重要地位，經濟全球化給我國帶來許多機遇的同時，也帶來眾多潛伏的金融風險。隨著我國金融風險擴大的趨勢，必須要深入研究金融風險管理過程中存在的問題，根據我國國情狀況，建立一套合理的金融管理機制，規范金融市場，盡最大努力改變我國金融風險規避能力，從而促進我國金融業可持續發展，
參考文獻：
1 簡要敘述國際金融創新的相關內容
關于國際金融創新的相關內容的闡述和分析，該文主要從兩個方面進行闡述：第一個方面是國際金融創新具體概念;第二個方面是國際金融創新具體內容。下面進行詳細的闡述和分析。
1.1 簡述國際金融創新具體概念
國際金融創新的主要概念就是將金融行業中的各種組成部門進行重新的整合，讓金融重新具有實際競爭力。細化的闡述金融創新就是就從宏觀角度和微觀角度這兩個方面來重新考慮金融業的組成部分。這其中包括了：第一金融機構;第二金融制度;第三金融產品;第四是金融市場;第五金融技術。上述的五個金融業組成部分的機構性變革和采取的實際開發活動就是金融創新。
1.2 簡述國際金融創新具體內容
國際金融創新內容包括了五個部分，即第一個部分是金融產品的創新;第二個部分是金融技術的創新;第三個部分是金融機構的創新;第四個部分是金融市場的創新;第五個部分是金融制度的創新。上述的五個創新內容就是國際金融創新的主要創新內容。
2 簡要敘述國際金融創新的主要動力點
關于國際金融創新的主要動力點的闡述和分析，該文主要從六個方面進行闡述和分析：第一個方面是國際金融創新依靠世界范圍內的經濟持續增長;第二個方面是國際金融創新依靠現今科技的飛速發展;第三個方面是國際金融創新依靠金融產品的不斷需求;第四個方面是國際金融創新依靠現有金融市場的放松管制和放松監督;第五個方面是國際金融創新依靠現在金融市場的不斷激烈競爭;第六個方面是國際金融創新依靠巨大的利益驅使。下面進行詳細的闡述和分析。
2.1 動力一：國際金融創新依靠世界范圍內的經濟持續增長
伴隨著世界范圍內的經濟不斷發展和推進，世界的經濟格局不斷的發生著變化，這些變化會導致世界的金融出現變化。金融的生存形式和金融行為，主要是金融的供需關系都有了很大的變化，上述的原因就直接的導致了國際金融進行相關的創新，以適應經濟形式的不斷變化。
2.2 動力二：國際金融創新依靠現今科技的飛速發展
科學技術的發展能夠將發展成果滲透到每一個相關的領域中，金融領域也不例外。高科技不斷地應用在金融活動中，為了適應高科技的滲透和應用，金融機構只有進行相關的創新來面對和解決。高科技應用下的金融領域，能夠在交易成本和工作效率方面有很大程度上的提升，因此，要求金融管理不斷地創新，跟上科技創新的步伐。
2.3 動力三：國際金融創新依靠金融產品的不斷需求
金融投資者最為關注的問題就是金融產品的特質。伴隨著和全球范圍的經濟格局出現變化，導致了金融投資者對于金融產品的需求不斷發生著變化，這樣就迫使金融領域進行金融創新來適應金融投資者關于金融產品的需求種類和數量
2.4 動力四：國際金融創新依靠現有金融市場的放松管制和放松監督
由于世界范圍內的經濟形式在不斷的變化，導致了各個國家對于金融領域的相關管制力度和監督力度不斷地變化，總的趨勢是松管的趨勢。這種改變的主要原因是因為經濟體制和金融創新是相輔相成的關系，一方面出現變化;另一方面必然會隨之改變。
2.5 動力五：國際金融創新依靠現在金融市場的不斷激烈競爭
現在金融市場已經全球化，這樣就直接的導致了金融產品和金融服務的競爭不斷提升，同時風險也在不斷地加大，這種情況下就要求金融領域進行創新和改變，以應對如此激烈的競爭環境。
2.6 動力六：國際金融創新依靠巨大的利益驅使
影響利潤的因素很多，包括宏觀經濟政策、金融管制以及金融市場、工具的創新等，為了獲得更大的收益，金融企業需要不斷地推陳出新，促進發展。
3 簡要敘述國際金融創新的相關影響
關于國際金融創新的相關影響，該文主要從兩個方面進行闡述和分析：第一個方面是國際金融創新帶來的正面影響;第二個方面是國際金融創新帶來的負面影響。下面進行詳細的闡述和分析。
3.1 國際金融創新帶來的正面影響
關于國際金融創新帶來的正面影響的闡述和分析，該文主要從三個方面進行闡述：第一個方面是國際相關金融機構的運轉效率不斷提升，同時拓展了金融機構更大的生存發展空間;第二個方面是金融市場中的金融交易種類不斷地增多，同時還有效地提升了金融投資者的金融抗風險能力;第三個方面是促使政府相關的金融部門不斷地強化金融市場的監管力度，不斷地推進金融市場的改革，進而促進了經濟的不斷發展。下面進行詳細的闡述和分析。
(1)國際相關金融機構的運轉效率不斷地提升，同時拓展了金融機構更大的生存發展空間。
當代金融創新具有密集型和廣泛性的特點，是金融機構提供的服務和商品突破了時間和空間的限制，擴大了消費者的生存空間。
(2)金融市場中的金融交易種類不斷地增多，同時還有效地提升了金融投資者的金融抗風險能力。金融創新創造了許多新型的金融工具，提供了多功能、多樣化和高效率的金融服務，降低了持有和交易金融工具的成本，方便了投資者之間的交易，使其防范風險的能力增強，促進了金融市場的一體化發展。
(3)促使政府相關的金融部門不斷地強化金融市場的監管力度，不斷地推進金融市場的改革，進而促進了經濟的不斷發展。金融創新必然會推動經濟發展，同時創新會使國家監管難度加大，政府會實施一系列的金融改革加大監管力度，保證了金融市場的順利進行。
3.2 國際金融創新帶來的負面影響
關于國際金融創新帶來的負面影響的闡述和分析，該文主要從四個方面進行闡述和分析：第一個方面是金融貨幣相關政策不斷的出現時滯現象，在一定程度上提升了金融貨幣的管理難度;第二個方面是金融貨幣的工具效力不斷的被弱化;第三個方面是致使金融市場不具備很強的穩定性能;第四個方面是很大程度上增大了金融市場體系的風險。下面進行詳細的闡述和分析。
(1)金融貨幣相關政策不斷的出現時滯現象，在一定程度上提升了金融貨幣的管理難度。
大量的金融創新活動使金融資產的替代性明顯加強，作為貨幣的貨幣和資本的貨幣難以區分。
(2)金融貨幣的工具效力不斷地被弱化。
金融機構通過金融創新規避法定存款準備金的約束，極大地限制了通過法定存款準備金率來控制金融機構派生存款的效果
(3)致使金融市場不具備很強的穩定性能。
金融創新和管制的放松及金融市場的自由化導致金融機構之間的競爭加劇，從而使金融體系的穩定性和安全性下降。
(4)很大程度上增大了金融市場體系的風險。
國際金融創新在被廣泛使用之時，改善了金融市場的效率，也使商業銀行從中獲益，但是創新活動既能防范風險和增加收益，又會增加風險和降低收益。
【關鍵詞】經營管理 商業銀行 產品定位為題 反思
與市場定位不同，產品定位是指企業通過相關產品來滿足目標消費者或者目標市場的相關需求，從而將目標市場的選擇與企業產品進行有機結合，以達到促進企業經濟發展的目的。本文通過對商業銀行產品定位的概念和任務進行研究，并針對商業銀行產品定位中出現的問題，從經營管理的角度出發，對商業銀行產品定位的策略進行了具體闡述。
一、商業銀行產品定位簡述
（一）商業銀行產品定位概念
所謂商業銀行的產品定位是指在商業銀行確定目標金融市場后，通過對自身的產品進行分析、研究和開發，使其產品具有一定的市場特色，從而激發客戶對商業銀行產品和銀行自身的認同感，以此來促進銀行的經濟發展。
（二）產品定位的主要任務
所謂產品定位的主要任務是指通過對多個銀行產品的競爭優勢進行分析，從而將本銀行自身的產品與其他銀行的相關產品進行區分，因此，商業銀行產品定位的實質是通過取得取得自身產品在目標金融市場的競爭優勢，從而使得本銀行的產品在金融市場和目標顧客中留下良好的印象，從而吸引更多的客戶，增加商業銀行的經濟效益。
二、經營管理對商業銀行產品定位的影響
經營管理是指為了使企業內部的生產、營業、勞動力和財務等各種業務可以按照企業本身的經營目標順利執行而采取的相關的管理和運營活動。一方面，商業銀行需要根據自身在行業中的實際發展情況進行相關產品的研發和銷售，在生產和營業環節中，為了確保產品的質量與其在市場中的優越性，有必要利用經營管理的相關辦法強化產品的研發工作。另一方面，在對相關產品進行定位的過程中，需要銀行投入大量的財力和人力對產品投入市場后的各方面信息進行跟蹤調查，從而全面掌握自身產品在行業中的競爭優勢，從整體上提高商業銀行的行業競爭力。
三、商業銀行產品定位過程中出現的相關問題
（一）營銷產品過于傳統
與發達國家相比，我國商業銀行的營銷的金融產品過于傳統，且主要以與存款和貸款業務相關的產品為主，傳統的產品和經營模式不僅局限了商業銀行產品的種類，同時也嚴重影響了商業銀行自身的發展。另一方面，對于負債類業務而言，我國商業銀行的經營產品主要以定期和活期存款為主，并不能較好地滿足客戶對產品的相關需求。有上述分析可知，我國商業銀行由于缺乏市場經濟中的實際運營經驗，使得相關營銷產品的開發和定位均是從商業銀行自身的角度出發的，忽略了客戶和市場對相關產品的真實需求，從而阻礙了商業銀行自身的經濟發展。
（二）產品種類較少
由于受傳統的經營模式和經營理念的制約，我國商業銀行無論是資產業務產品、負債業務類產品還是金融類產品，其不同產品所包含的產品種類都過于單一。我國商業銀行在產品定位和研發的過程中，經營者并未對目標市場和目標客戶的需求進行詳細分析，相反的，其只是從促進自身經濟利益增長的角度出發進行產品的定位和研發活動，其中，部分商業銀行的金融產品雖然名稱新穎，但卻只是對傳統銀行業務的簡單加工，并未形成對產品結構調整和資源的優化整合的完整體系，因此，經營產品種類較少不僅忽略了顧客和市場在銀行經營過程中的主體作用，同時也對商業銀行的自身發展產生了較大的阻力。
（三）產品技術含量較低
由于受到和技術的限制，現階段我國商業銀行產品的智能化和電子化水平較低，產品中所蘊含的的現代化知識和科技含量不高，一方面較低技術含量的產品逐漸被市場經濟所淘汰，另一方面，研發技術和銀行經營管理體制上的缺陷使得商業銀行產品的內部管理與研發工作止步不前，久而久之，使得商業銀行失去了在市場中的行業競爭力。
三、經營管理視覺下商業銀行產品定位策略
（一）市場產品領先者定位策略
所謂產品市場領先者的定位策略主要是指銀行的管理者和經營者需要根據其所在銀行在行業中的整體發展情況和競爭優勢進行分析，并結合當前市場和客戶的相關需求，選擇尚未被其他商業銀行發現的目標金融市場，并加大符合新市場發展的相關產品的研發力度進而搶占市場先機，通過強化營銷人員素質，從整體上提高銀行的市場競爭力。
（二）市場產品跟隨者定位策略
所謂產品市場跟隨者定位策略是指包括營銷人員在內的銀行所有員工通過對金融市場的長期觀察，在發現目標產品的金融市場和相關的金融產品已經被他行先行搶占和應用后，為他行帶來了較大的經濟效益，從而本銀行也通過引進符合目標金融市場的相關產品的研發技術進行產品的定位工作。
（三）產品市場挑戰者的定位策略
產品市場挑戰者的定位策略是商業銀行利用經營管理模式進行產品定位的主要方法。首先銀行需要改變和創新現有的經營管理模式，使其符合市場經濟發展的整體趨勢，其次，通過強化對業務人員和產品研發人員的技能培訓，從而提升銀行整體的綜合實力，在保證銀行具有穩定的資金和技術的支持下，對當前已經被占據的相關金融市場發起沖擊，并加大符合目標金融市場發展現狀的產品研發力度，從根本上提高行業的整體競爭力。
四、結論
本文通對商業銀行的產品定位的概念和任務進行分析，并針對產品定位中出現的相關問題，從市場產品領先者、跟隨者和挑戰者的定位策略等方面為我國商業銀行產品定位問題提出了合理的意見，可見未來加強經營管理視覺下商業銀行產品定位問題的解決力度，對于促進商業銀行的整體發展具有重要的歷史作用和現實意義。
參考文獻：
[1]曾薇.金融監管對商業銀行產品創新績效的影響研究[D].湖南大學，2013.
[2]李愛喜.商業銀行營銷組合策略博弈分析[D].西北農林科技大學，2004.
關鍵詞：離岸金融市場 風險 監管
1、離岸金融市場
1.1、概念
離岸金融市場是指專門為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿易結算、黃金買賣、保險服務外匯及證券交易等金融業務和服務的國際金融市場。離岸金融市場具有高度的國際化與經營自由、先進的結算方法和獨特的利率體系。
1.2、離岸金融市場風險
1.2.1、信用風險
信用風險是離岸金融市場的首要風險，即交易一方或雙方因某種因素而未履行合約中的義務而給對方帶來的經濟損失，即資金的貸方因某種因素不能還本付息，造成資金借方的實際收益和預期收益發生偏離。非居民性的特征導致離岸金融市場存在信用風險。鑒于離岸金融的運行環境比較復雜，離岸金融機構很難對非居民有全面深刻的了解。交易方的道德水平、所借資金的規模、交易方的運營情況和國家的經濟運行情況都會影響信用風險的發生。
1.2.2、市場風險市場風險是指因利率、匯率等的變動而導致的風險。市場風險可以通過利率、匯率等波動體現。當市場預期發生變化時，外資會抽逃，導致本幣匯率下降。為了應對資金外逃，金融當局提高市場利率，增加了離岸金融市場的利率風險。利率風險和匯率風險可以在一定條件下相互轉化，給經濟金融的運行造成巨大沖擊。
1.2.3、流動性風險
關于流動性風險的概念，銀監會將其定義為：流動性風險指商業銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險。通常有兩種情況：一種是離岸金融機構的現金支支付能力較低；另一種是離岸金融機構不能滿足企業等機構的轉賬需求。
1.2.4、法律風險
市場主體在經濟運行活動中因無法滿足或違背法律需求，使得市場主體無法遵守合同約定，給市場主體帶來的風險就是法律風險。不法分子利用法律的缺失和制度的不健全進行投機，破壞市場秩序。
1.3、離岸金融市場監管模式
離岸金融市場的監管包括市場準入、業務準入和退出監管三方面。各國當局根據國情選取了不同模式。根據業務范圍，離岸金融監管的模式主要分為四種類型，即：避稅港型、內外一體型、內外分離型、分離滲透型。
2、我國離岸金融市場
2.1、1989年，招商銀行經國家外匯管理局的批準經營離岸金融業務，標志著我國離岸金融業務的開始。按照離岸金融的開展情況分為：
（1）離岸金融業務的初始階段（1989年一1994年）
1989年，招商銀行獲批成為國內第一家經營離岸業務的銀行。初始階段只有招商銀行經營離岸金融業務，為我國離岸金融市場的發展開辟了良好開端。1994年，招商銀行的離岸存款為32283萬美元、離岸貸款為43766萬美元，是1991年對應的3.12.倍、2.23倍。
（2）離岸金融業務的迅猛發展階段（1995年一1998年）
國家外匯管理局積極批準其他銀行開展離岸金融業務。1994年，工行深圳分行、農行深圳分行獲準開展離岸金融業務。到1996年，我國共批準了6家銀行開展離岸金融業務。不過1997年12月底，工商銀行的離岸逾期率為13%，暗示著資產質量有惡化的趨勢。
（3）離岸金融業務的整頓階段（1999年一2002年6月）
1997年爆發的亞洲金融危機對香港的經濟造成巨大的沖擊。香港的低迷也使得離岸金融業務進入舉步維艱的境地。離岸貸款遠遠超過離岸貸款，銀行的呆壞賬比例過高。1999年央行叫停了離岸資產業務。我國的離岸金融業務進入清理整頓階段。
（4）離岸金融業務發展新階段（2002年至今）
2002年6月，央行恢復允許招商銀行、深圳發展銀行、交通銀行和浦東發展銀行四家銀行開展離岸金融業務。2005年，國家外匯管理局還將將外投資外匯管理改革試點逐漸推廣到全國。政策為離岸金融業務的開展提供了保證。
2.2、我國離岸金融市場監管問題
（1）監管內容不全面
我國尚未建立成熟的法律體系，尤其是針對離岸金融機構退出的標準，還沒有明確離岸金融機構出現哪些經營問題或者哪些離岸金融機構應該退出離岸金融市場。在業務監管方面也隱藏著一些缺陷。有的離岸金融機構為了追求高收益，超出標準經營離岸業務，給離岸金融市場帶來隱患。
（2）尚未以風險控制為核心
國際離岸金融監管的重要內容就是風險控制。巴塞爾資本協議更是突出強調了銀行監管風險控制的重要性。根據《巴塞爾協議》的規定，商業銀行必須保持資本充足率高于8%。目前我國還未達到這一安全的國際標準。我國在市場風險方面還沒有涉及到資本充足率，信用風險中也只涉及到初級的資本充足率。對于資本充足率，相關監管部門尚沒有法律規定的明確的干預權力。
（3）較大的國際差距
國際典型的離岸金融中心建立了成熟的監管體系。與國際相比，我國是從20世紀80年代末開始經營離岸金融業務的，還有段時間中止了離岸金融業務，因此我國的離岸金融監管體系尚不完善，監管手段和技術方法也較為落后。
3、加強我國離岸金融監管的措施
3.1、外部監管
我國外部監管的監管主體主要包括：政府、銀監會、社會組織等。離岸金融市場需要政府發揮宏觀調控作用。政府要繼續保持離岸金融業務最具優勢的特點：優惠的稅率。銀監會在監管中起到不可或缺的作用。社會組織的監管是指具有專業學識的會計師事務所等機構，對離岸金融機構進行監管。
我國的監管主體必須加強市場準入監管。對于申請開展離岸金融業務的金融機構，可以采取在網上公布其信息。金融當局可以借助外力更充分的了解金融機構，還可以不定期抽查申辦的離岸銀行的經營情況。
對于業務監管方面可以借鑒新加坡的先進經驗，設立銀行分級制度。根據業務的開展范圍，對申辦銀行發放不同的執照。不過根據離岸銀行和離岸市場的發展，離岸銀行的級別可以晉升，從而有較大的發展空間。
我國亟需加強離岸金融退出監管。首先需要制定規章制度確定退出監管的標準。比如可以規定離岸銀行不同的利潤標準，連續幾年未達到安全標準，金融當局可以采取勸退的方法。其次需要規范離岸金融機構退出的形式，盡量較少因退出而導致的損失。
3.2、內部監管
離岸銀行人員是離岸金融業務的直接參與者。防范離岸金融風險最基本的是提供員工素質。與國內傳統的金融相比，離岸金融面對的環境更加復雜、隱藏的風險更加多樣化，這就要求離岸銀行人員具有更高的素質。目前我國銀行工作人員還和這一要求有加大的差距。嚴格規范員工的基本素質，未達到審核標準的嚴禁參與離岸金融業務。
離岸金融機構自身需要完善行業自律機制。離岸金融機構要集中更多的精力建設風險監控部門，提高自律水平。建立全面的銀行考核機制，實時對機構的資本、存貸款業務、經營利潤等進行考核。加強行業自律組織的建立，行業組織對成員定期或不定期檢查。
3.3、國際合作監管
國內金融管理當局可以和其他國家或國際組織結合，更全面的防范風險。在國際合作監管方面，可以借鑒倫敦離岸金融市場的經驗。我國監管當局應增加和其他國家監管當局的聯系，強化對國際設在我國分行的監管。各國監管法律之間可能存在沖突，加強合作可以共同規避離岸金融市場風險。
參考文獻：
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[3]崔光華.《論離岸金融市場的風險與監管》，《華北金融》，2008年第10期.
關鍵詞：品牌生產力；品牌資產測量；品牌價值鏈
一、 品牌生產力的概念界定及內容
Rust等人（2004）認為品牌塑造過程就是品牌價值創造過程；品牌塑造的結果就是品牌資產。Hammerschmidt 等人（2010）提出品牌生產力是品牌價值鏈上各項活動的投入-回報能力，以及品牌價值鏈上整體的投入-回報能力。它將量化品牌價值創造過程中各環節的活動，探討品牌活動影響企業價值的機制，旨在精準地提升品牌活動對品牌資產和企業價值增值作用的大小。Rust等人（2004）從品牌價值鏈的視角，認為不同的品牌資產測量模式是品牌價值創造鏈中（品牌營銷活動中）的不同環節，不同的品牌資產測量方式是企業的品牌生產力高低的衡量方式。品牌生產力的衡量涉及品牌資產和品牌價值鏈兩個方面。
二、 國外有關品牌生產力衡量研究
1. 國外有關品牌資產測量的研究。自20世紀80年代后期以來，在企業并購現象日益盛行，許多品牌以高于其有形資產的數十倍的價格被其他企業并購的事件頻頻發生。另外，由于日益成熟的市場導致嚴重的價格壓力和殘酷的同質化競爭，這使得企業更加重視品牌的市值和增值，從而推進學術界提出了品牌資產的理論概念。比如，Farquhar（1989）最早清楚地闡述品牌資產（品牌權益）的概念，提出品牌資產是“與沒有品牌的產品相比，品牌給產品帶來的超越其使用價值的附加價值或附加利益”（p35）。自此之后，有關品牌資產的研究主要分成三個流派：（1）基于顧客的品牌資產測量（主要代表有：Keller，1993；Aaker，1996）；（2）基于消費者的品牌資產與產品市場產出變量連接（主要代表有：Chaudhuri和Holbrook，2001）；（3）基于金融市場產出效果的品牌資產（主要代表有：Fischer，2006）。
（1）國外有關基于顧客的品牌資產測量研究。基于顧客的品牌資產測量的重要研究是Keller（1993）提出“基于顧客（或消費者）的品牌資產”（CBBE）的理論框架。同時，Aaker（1991；1996）是從顧客認知和產品市場兩個視角提出的品牌資產的五星模型或品牌資產十要素模型。他的品牌資產的五星模型是指品牌資產包括品牌忠誠、品牌認知、感知質量、品牌聯想和其他專有資產（如專利、商標、渠道關系等）5個維度；而品牌資產10個要素是指忠誠度（溢價、滿意度）、品牌認知（品質感知、領導性）、品牌聯想（價值、品牌個性和公司聯想）、品牌知名度、市場狀況（市場價格、市場份額及分銷覆蓋面）。Yoo和Donthu（2001）提出基于消費者的多維品牌資產模型。他們調查來自三種不同文化背景的消費者對三類產品（運動鞋、膠卷和彩色電視機）共12個品牌的評價，得出這個具有心理學基礎、跨文化、可推廣的消費者品牌資產模型。但是，此研究的效應層級模型表明品質認知次于品牌知名度和品牌聯想，品牌忠誠度又次于品質認知，這觀點似乎有待進一步的論證。另外，Netemeyer等（2004）認為品質/物有所值（PQ/PVC）、品牌獨特型（Uniqueness）、意愿支付的溢價（Willingness to Pay a Price Premium）是最可以表現品牌資產的變量。該研究說明基于消費者的品牌資產與產品市場產出之間有一定的結構關系。但是，該研究檢驗的產品市場產出變量數量有待提高。
（2）國外有關基于消費者的品牌資產與產品市場產出變量連接的研究。基于消費者的品牌資產對產品市場產出影響的研究主要是探討消費者對品牌的心理聯想可以說明品牌資產產出（如有更高的市場占有率）或對營銷活動產生差別化（比如相對于價格；Smith和Park，1992；Bello 和Holbrook，1995；Baldinger和Rubinson，1996）。但是，集中于此主題研究的數量相對較少。比如，Chaudhuri和Holbrook（2001）的研究通過在品牌信任（Brand Trust）、品牌喜愛（Brand Affect）與相對價格、占有率之間建立中間變量：品牌購買忠誠度和品牌態度忠誠度。他們的這種方式連接了消費者心理層次上的品牌資產與企業層次上的品牌資產（如占有率和相對價格），也證明前者可以解釋后者的變化。他們還發現，品牌信任和品牌喜愛共同決定購買忠誠度和態度忠誠度，后者再分別決定占有率和相對價格的高低。特別是他們的研究還從測量角度證明品牌忠誠不能只停留重復購買或連續性等層次，還應加入態度因素。因為有的重復購買可能源于沒有其他品牌可供選擇，而不是建立在品牌感情基礎上的。
（3）國外基于財務金融視角的品牌資產測量研究。基于財務或金融的視角測量品牌資產的研究數量相對較少。此主題的研究旨在探討將品牌資產如何較為準確地體現在財務表上，主要研究有Interbrand（2002）和Fischer （2006）。比如：Interbrand（2002）的品牌資產是通過專家來評估有關品牌的未來現金流收入。由于啟用專家來評判有關品牌資產的這種測量方式對于大多數企業來說似乎不可行。所以，Fischer（2006）提出更為完整易測量的模型。
2. 國外有關品牌價值鏈的研究。測量和詮釋營銷績效的最有效工具是品牌價值鏈。通過跟蹤品牌價值鏈中的品牌價值創造過程，就能更好地理解品牌活動投資的財務產出效果（Rust et al.，2004）。國外有關品牌價值鏈的研究理論主要分為兩個流派：以顧客價值創造的角度探討品牌價值鏈（比如：Reinartz et al.，2005；Rust et al.，2004）和以財務或金融市場的視角探討品牌的相關信息對金融市場股價的影響，從而影響企業價值（Fornell et al.，2006； Luo & Donthu，2006）。以顧客價值創造的角度探討品牌價值鏈的研究已有不少，比如，Reinartz等（2005）詳細地分析了品牌活動如何影響顧客忠誠度的過程，從而創造品牌價值，即顧客贏利性。他們認為獲取顧客的可能性和顧客重復購買的關系保持時間影響顧客贏利性。但是，許多早期的有關品牌價值鏈的研究并沒有對股東價值或企業價值的探討。
但近幾年來許多關注價值鏈的效果模型的學者開始著重于品牌活動對股東價值或企業價值的影響的研究（Rust et al.，2004；Keller，2006）。比如：Rust等（2004）認為品牌活動投資改變顧客終身價值，也就改變了顧客資產（實現第一次的投資回報）。顧客資產的改變影響現金流、利潤，也就影響企業價值（資本市場）。同時，他們還進一步提出在識別營銷活動短期影響和長期影響、影響效率（Efficiency）和影響效果（Effectiveness）的基礎上，把營銷行動分為策略的（Tactic）和戰略的（Strategic）兩個方面，從這兩方面出發，采用營銷生產力（Marketing Productivity）或營銷生產力鏈（Marketing Productivity Chain）的概念來歸納營銷價值鏈及其影響路徑。但是，Rust等（2004）的模型并未涉及具體的實證方式證明品牌活動對股東價值的影響。
另外，Keller（2006）提出更為詳細的品牌價值鏈模型。該模型的品牌價值創造過程分為營銷項目投資、顧客心智、市場業績、股東價值四個階段；而品牌價值增值階段分別是項目增值階段、市場增值階段和投資者情緒。Keller（2006）的模型也并未涉及具體的實證方式證明品牌活動對股東價值的影響。Fischer（2006）的模型是基于Rust等（2004）和Keller（2006）理論，從實用性和可測量性的角度出發，提出品牌價值的創造過程是市場活動建立品牌知識（比如：品牌辨識度、品牌形象）。然后，顧客根據自身的因素對這品牌產生反應，實現效用的最大化，從而做出品牌選擇。通過顧客做出品牌選擇實現品牌收益（短期）和顧客保留、顧客流失、顧客返回（長期）。最后，通過顧客保留、流失、返回量預測品牌所帶來的未來現金流。但Fischer（2006）研究并未涉及品牌資產對企業股票的影響，從而影響股東價值或企業價值
此外，但從財務或金融市場的視角探討品牌的相關信息對金融市場股價的影響，從而影響企業價值的研究還很少，主要以Fornell等（2006）、Luo和Donthu（2006）為代表。比如，Luo和Donthu（2006）通過營銷活動的多元投資（媒體廣告費用、促銷費用）與營銷活動的多元結果（銷售業績、銷售額的增長、企業名聲）來探討管理效率、資金使用效率等的營銷生產力，以及營銷生產力怎樣影響股東價值。但Luo和Donthu（2006）的理論并未詳細的檢測品牌價值的創造過程上各個環節的效率或效果。
三、 國內有關品牌生產力的研究
國內有關品牌資產測量研究主要集中于基于消費者的品牌資產研究。自20世紀90年代后期，以范秀成（2000）、符國群（1998）和盧泰宏（2002）等為代表的國內學者開始涉足品牌資產（或品牌權益）概念及測量的探討。品牌資產的測量研究主要從以下幾個方面展開探討：基于消費者的概念模型、基于市場的品牌力概念模型和財務會計概念模型。
從品牌形象（范秀成和陳潔，2002）、品牌信任（于春玲等，2003）、品牌關系（周志民和盧泰宏，2004）、品牌個性（盧泰宏等2000）等方面研究品牌資產。這些研究基本是基于中國的文化情境下展開探討，所以獲得許多有關中國消費者典型的品牌知識。比如，范秀成和陳潔（2002）的品牌資產測量把品牌形象分為產品維度、人性化維度（含品牌個性和顧客關系兩個亞維度）、符號維度、企業緯度（或稱組織聯想）。其別是企業緯度（或稱組織聯想）反應了中國消費者的品牌知識結構有別于西方，具有典型性。又如，周志民、盧泰宏（2004）的研究發現：含承諾/相關度、歸屬/關注度、熟悉/了解度、信任/尊重度、聯想/再認度五個引子的品牌關系。再如，盧泰宏等（2000）的研究顯示：在中國背景下，品牌個性體現為仁、智、勇、樂、雅5個維度。蔣廉雄（2008）從認知心理學、消費者行為、品牌特征和整體性四個角度，對品牌知識進行了述評性研究。
國內從產品—市場產出角度和從財務的角度測量品牌資產的研究數量頗少。比如，王海忠、于春玲和趙平（2006）采用定性的研究方法提出了品牌資產建設的三個邏輯階段，即影響品牌資產的前置因素、品牌資產結構及測量、以及品牌權益對企業績效的影響。該研究用股票價格體現品牌資產對企業績效的影響結果。王海忠（2008）和黎曉林和王海忠（2010）從品牌價值鏈視角，把不同的品牌資產測量模式視為品牌價值創造鏈中的不同環節，提出品牌資產影響企業價值的兩個主要途徑：即商品市場途徑和金融市場途徑。
四、 國內外品牌生產力研究的比較及未來研究方向
基于以上有關國內外對品牌資產測量、品牌價值（鏈）的路徑研究的比較，總結出以下幾個方面有待國內學者展開研究。首先，就有關品牌資產測量的研究而言，國內外以往的研究中都集中探討基于顧客的品牌資產測量的理論模型，但是從財務的角度探討基于顧客的品牌資產的財務價值的研究頗少，除Fischer（2006）以外。Fischer（2006）從基于顧客品牌價值創造的過程，從財務的角度把將來會重復購買的顧客價值以貼現后未來現金流的方式體現在財務會計報表上，又稱財務品牌資產。因此，國內涉及品牌生產力研究的學者將可以從財務的角度以重復購買的顧客價值的視角采用貼現后未來現金流的方式，使基于顧客的品牌資產體現在財務會計報表上，從而得出財務上的基于顧客的品牌資產。
但是，Fischer（2006）的品牌資產研究僅僅是對基于顧客的品牌資產進行探討，并沒有從金融市場的角度研究基于顧客的品牌資產如何影響股票價格，股東價值（企業價值）等。國內外從金融市場的角度研究基于顧客的品牌資產如何影響股票價格，股東價值（企業價值）等的研究頗少，除國外的Fornell等（2006），Luo和Donthu（2006）、 Sullivan和Abela（2007）的研究和國內的王海忠、于春玲和趙平（2006）的研究除外。Luo和Donthu（2006）通過管理效率、資金使用效率等變量來探討營銷活動的多元投資（媒體廣告費用、促銷費用）與營銷活動的多元結果（銷售業績、銷售額的增長、企業名聲）如何影響股東價值，從而探討營銷生產力的高低情況。王海忠、于春玲和趙平（2006）從影響品牌資產的前置因素、品牌資產結構和測量，和品牌權益對企業績效三方面以品牌投入影響股票價格，從而影響品牌資產、影響企業績效的方式評估品牌資產。但是Luo和Donthu（2006）和王海忠、于春玲和趙平（2006）研究并未詳細的探討品牌價值鏈上各個環節的效率或效果。因此，從金融市場的角度研究基于顧客的品牌資產如何影響股票價格以及企業價值的研究而言，國內學者將可以研究品牌價值鏈上品牌投入的各項活動（價格、產品、渠道、傳播費用）怎樣影響品牌品牌知識（品牌辨識度和品牌形象），品牌收入（品牌溢價、溢量）和顧客盈利性（獲取顧客可能性和顧客挽留時間），企業股票價格，從而影響企業價值增值。
國內外產品—市場產出的角度研究品牌資產的研究頗少，除國外的Srinivasan和Park（1994）的研究外。國內在此領域的研究還是一片空白。此外，國外有關品牌資產的研究還未涉及從顧客、財務金融、產品—市場產出三個角度一起評估品牌資產。因此，從產品—市場產出或者從顧客、財務金融、產品—市場產出一起的角度評估品牌生產力高低是國內學者有待研究的議題。
國內外有關品牌價值鏈的研究理論主要分為兩個流派：以顧客價值創造的角度探討品牌價值鏈（比如：Rein-artz et al.，2005；Rust et al.，2004）和以財務或金融市場的視角探討品牌的相關信息對金融市場股價的影響，從而影響企業價值（Fornell et al.，2006；Luo & Donthu，2006）。基于顧客的品牌價值鏈是指企業通過品牌（營銷）活動建立顧客的忠誠度，從而創造基于顧客的品牌價值（或稱基于顧客的品牌資產）的過程。許多早期的有關品牌價值鏈的研究主要集中于顧客的品牌活動對品牌資產的影響，而沒有涉及基于顧客的品牌價值鏈上的各項活動如何影響股票價格、股東價值或企業價值的探討，除Fornell等，（2006），Luo和Donthu（2006）、Sullivan和Abela（2007）等研究以外。
國內大量的研究集中于以顧客價值創造的角度探討品牌價值鏈，但以財務或金融市場或顧客和金融市場的視角研究品牌價值創造過程的文獻寥寥無幾，除王海忠（2008）、黎曉林和王海忠（2008）的研究外。王海忠（2008）和黎曉林和王海忠（2008）從品牌價值鏈視角，把不同的品牌資產測量模式視為品牌價值創造鏈中的不同環節，提出品牌資產影響企業價值的兩個主要途徑：即商品市場途徑和金融市場途徑。因此，呼吁更多的國內學者從以財務金融市場或者顧客和金融市場的視角對品牌生產力進行深入的研究，特別是從基于顧客和財務金融的視角對品牌生產力的評估展開進一步的研究。
因此，本文概括了國內外有關品牌生產力內容研究的理論知識，提供了從多個角度研究品牌生產力的思路和途徑。雖然一些抽象研究主題或許在統計上未能得到驗證，但從實際出發，這些抽象的主題不僅為立志集中于此領域研究的學者提供一定的研究方向與思路，也有利于企業和政策制定者更合理地處理品牌生產力問題，更好地平衡品牌價值鏈上各成員的利益。
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一、我國金融市場對企業財務的影響分析
由于我國金融市場建設時間比較晚，又加上受傳統計劃經濟管理體制的影響，使得我國的金融市場發育尚不成熟，還存在許多不足之處。這就使得我國的企業、財務管理體現出受金融市場影響不大的特點。
1．在我國企業的資金籌措中，間接融資為主，直接融資為輔。主要是靠銀行和非銀行金融機構來間接實現資金籌措，沒有條件或缺乏壓力甚至沒有能力到金融市場上進行直接融資。單一的融資渠道給企業的資金籌措帶來了一系列的問題：企業的資金供應量緊張，企業資金缺口大，企業的生產經營活動大多都受到資金的困擾；銀行對企業的軟約束，助長了企業吃銀行“大鍋飯”的狀況，不利于企業資金籌措能力的提高，養成了企業對于銀行的消極依賴心理，企業財務工作者不關心和研究金融市場，甚至連起碼的金融知識都很缺乏，這將使企業難以適應現代市場經濟社會的要求。
2．我國資金難以實現向高收益的企業流動。金融市場的功能之一就是通過資金的供應者和資金的需求者的直接接觸，使資金流向資金收益率最高的地方。由于我國金融市場發育欠成熟，管理體制不健全，使企業不愿涉足金融市場，而都向銀行伸手，銀行又迫于一些政策性的約束很難在效益不同的企業之間做出最優選擇。例如，一些經濟效益好的企業可能比較容易從銀行取得資金，但一些經濟效益不好、產品老化、滯銷、利潤率低甚至虧損的企業也能夠靠一些手段取得借款，而這樣的資金投放或者根本無利可圖，或者成為“肉包子打狗”。這種狀況反過來又使企業不重視資金的合理利用和回收，無法體現在資金運用上的優勝劣汰。
3．金融市場對企業的競爭意識和市場意識的培育能力差。在金融市場發達的國家，所有企業、廠商的資金籌措和投放都要通過金融市場。由于金融市場是一個開放的經濟領域，在這里可以做到公開和公平競爭，能夠有效地優勝劣汰，因此它會迫使企業不斷加強財務管理，優化財務狀況，提高盈利水平，以圖在市場競爭中立住腳跟。經過市場的鍛煉，企業的經營管理和財務管理才會真正走向成熟。因此，金融市場對企業的競爭意識和市場意識的培育能力是十分明顯的。但如果金融市場發育不成熟，或企業不參與金融市場，也就喪失了對企業的這種培育能力。
4．企業資金籌措的信用工具較少，且流通不暢。我國金融市場可以運營的金融工具品種不多，數量較少，使用不廣泛，即使發行股票和債券，企業也沒有自主權。在發行股票的多數企業中，能夠上市交易的十分少，大多屬于內部發行，無法交易。至于各種短期票據，雖然可以運用的范圍很廣，但其流通卻受到諸多的障礙，例如，由于各企業的資金緊張和信譽低下，普遍不愿接受商業票據的轉讓；銀行對票據的承兌貼現業務興趣不大，企業間大量的“三角債”，使得票據違約現象十分普遍，呆賬、壞賬大量存在。
5．金融市場對企業價值的反映程度不夠。在金融市場發育較為充分的國家里，通過金融市場反映企業價值是通常的方法。一般情況下，企業未來的收益按照金融市場的平均價格水平子以貼現，以此作為衡量企業價值大小的參照物。在我國目前的情況下，人們對企業價值的概念不太關心，企業價值的衡量缺乏標準，這主要與我國缺乏完善的金融市場有關。即使是上市公司，由于股民對企業價值和股票的賬面實有價值觀念不強，進一步助長了本來已經十分嚴重的股市投機行為，使得股市價格與企業的真正價值偏離較大，甚至失去聯系。
二、美國金融市場對企業財務的影響分析
1．美國社會因有著比較健全和發達的金融市場，決定了美國企業的籌資是以直接籌資為主，財務經理的主要職責就是密切關注和研究資金市場，保持本企業的資金運動與金融市場運行的平衡。企業為了開展生產經營活動，必須要得到資金；從整個金融市場來看，企業是儲蓄的虧空單位，因此，企業財務經理必須研究通過金融市場取得資金的有關問題，例如，可用的籌資方式和來源是什么？怎樣才能有效率的取得資金？最節省的籌資組合是什么？對籌資來源的收益和償付時間及形式是什么？等等。
2．美國發達的金融市場為企業在資金籌措上提供了極大的方便，為企業靈活地保持負債籌資與資金運用之間的平衡（配比平衡原則，mathing principle）創造了方便，相應地對企業財務管理提出了更高的要求。
企業在負債經營的條件下，要以具有相同現金流動的對應資產來抵補負債，或以具有相同現金流動的負債來對應資產，這稱為配比平衡原則。一個企業在組織資金的來源和資金的運用時，不但要逐項考慮資產與負債之間的配比平衡，更重要的是要保持總體配比平衡。企業運用資金形成資產的時間和期限是連續的，從金融市場上取得資金（負債）的時間期間也是連續的，而不同的資產運用和負債形成又是相互交錯的。企業在運用資金時的配比不平衡是永遠存在的，發達的金融市場條件為企業解決這種配比不平衡創造了條件。這要比只是或主要依靠間接融資的情況（例如我國目前的情況）對企業要有利的多。當然，發達的金融市場只是為企業解決這種不平衡創造了極有利的條件，至于企業如何通過“拆西墻補東墻”的方法來使用資金，還主要依靠企業財務管理者的周密計劃安排，靈活調度資金供需，即不能過于機械而坐受呆滯的損失，也不能不考慮債務到期不能償還而造成的風險。這就給企業的財務管理工作提出了更高的要求，并將刺激企業財務管理水平的提高。
3.美國健全的金融市場，使得企業在財務管理活動中必須將“違約風險”、“變觀性”、“債務償還期限”和“通貨膨脹”等問題作為主要內容之一。
資金通過金融市場在企業間的流轉，主要依據用預期收益率來表示的“價格”進行，但資金在各企業間的平衡過程，不僅僅是依據預期收益率，而且同時也依據風險率的大小。不同的金融票據有不同的風險率，各種金融票據競相爭取資金，必須提供不同的預期收益率。在各種金融票據的風險率相同的情況下，金融市場上處于平衡狀態的各種票據所提供的收益率也必然相等。但是，不同的金融票據，其“違約風險”、“變現性”、“債務償還期限”和“通貨膨脹”都各不相同，這樣，在企業財務管理中，為了合理地衡量風險與收益，爭取實現風險與收益的最合理的配比，就必須研究各種票據的“違約風險”、“變觀性”、“債務償還期限”和“通貨膨脹”問題。
因為企業面臨著復雜多變的金融市場，企業在籌措資金時或進行證券經營時，就必須拿出足夠的精力去研究這些問題。而由于我國工商企業沒有面向金融市場的條件和壓力，在我國工商企業的財務管理的理論和實踐中，就幾乎沒有上述內容。
